主题：宝钢股份：价差处于较高位置 维持“推荐”评级

公司2月出厂价全面上调，缘于宏观预期改善与成本压力。一直以来，公司主要根据国内市场钢材现货价格走势制定期货出厂价，在市场对宏观经济预期明显改善的影响下，国内钢材期货价格快速上涨，现货钢价也跟随出现一定涨幅，同时近期进口矿价快速大幅上涨对公司经营造成较大成本压力。此次出厂价上调幅度为近几个月最大，无论是基于主动还是被动，成本压力能够部分传导至下游终端，说明当期需求仍维持在较高水平、市场预期依然向好。作为行业龙头，公司出厂价的上调可能与现货市场形成正向反馈，有利于现货价格继续上行，这也意味着钢价短期向上趋势可能会延续。在这次调价中，热轧和冷轧价差均有所上升，价差处于较高位置。

　　简单估算，受益2月产品出厂价上调，预计公司单月经营业绩环比有所改善。预计公司2012年、2013年每股收益为0.67元和0.38元，维持“推荐”评级。


　　机构来源：长江证券


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