主题：美债上限谈判或推迟 原油直奔100美元

美债上限谈判或推迟 但续涨乏力

　　今晚美国两会将对临时延长债务上限进行投票，投票结果料影响接下来一段时间内商品和股市的走势以及布局，如果两会顺利通过的话，则可短期内消除美国债务违约的压力，可能利好金融市场，虽其本身并不具备真正的利多动力，不过可能影响投资者的布局。美国财政部预计最快2月中旬债务将触顶，届时急需上调发债上限，否则将会引发一场信用危机。

　　昨日日本央行推出大规模刺激政策，大大激励了金融市场，但是续涨的动力则仍要看中国的经济数据走势；明天将公布1月份汇丰制造业PMI指数，这个数据非常关键，对工业品和股市均有较大的参考意义；上一次数据表现非凡，引发了一波多头行情，不过和官方制造业PMI指数表现出现较大差异，因此我们预计这一次数据将起到再次检验修正的作用。

　　上一次年度数据中的房屋数据表现不佳，是最近工业品和股市走软的直接推力，虽然其他数据表现强劲，但是经济引擎的房地产行业看起来正在逐步熄火，加之三线城市房屋市场出现的一连串不利消息，均使投资者对经济已经触底的判断产生怀疑。目前多头的主要动力来自新城镇化概念的预期和炒作，但是从目前距离3月份的两会，其中的交易天数并不多，两会将会揭开城镇化的最后谜底，如果证明炒作过渡，则市场可能会出现较大的修正，因此在这个时间点，多头续涨的动力并不充分，并且炒作中暗含风险，这个尤其希望投资者朋友注意。（徽商期货研究所宏观经济分析师：唐大海）

　　股指震荡排列 短空中多格局不变

　　股指今日继续维持震荡，早盘IF1302围绕5日均线展开拉锯，IF1303合约相对主力合约升水14个点左右，从盘面来看，多空双方并没有出现绝对主导的状况，市场纠结情绪进一步升温。

　　宏观方面：由于白宫称奥巴马将支持国会共和党人提出的债务上限短期提升法案，美国今天公布的经济数据不佳但早间公布的企业财报大多利好，道指上涨0.46%创5年新高。国内方面，2013年全国证券期货监管工作会议日前召开，部署了包括加快发展多层次资本市场、进一步深化发行和退市制度改革、不断提升上市公司质量、大力培育机构投资者队伍、继续稳妥推进对外开放、进一步营造有利于资本市场创新发展的政策环境等十方面重点工作。短期内在经济数据出台后，股指需要关注的下一个时间点就是春节和之后的年报行情，暂时处于政策的真空期。板块方面，银行和金融板块早盘表现抢眼，但随后有所回落。

　　近期股指走势处于高位整理态势，短期内空头打压和获利盘抛压迹象明显，之前的热点暂难以为继，回调风险在逐渐加剧，由于多头大格局没有发生本质性转向，我们认为下方空间比较有限，IF1302预计会在2570-2580附近有强劲支撑，投资者可以依托5日均线和10日均线进行入场和加仓的参照。（徽商期货研究所股指分析师：邵奇）

　　上涨空间扩散，原油直奔100美元

　　行情评述：亚市原油早盘横盘震荡，油价持续一周飘红，目前触及97美元，不时出现的利好消息是原油上涨的添加剂，非洲北部国家政治局势紧张也使市场风险偏好情绪升温，全球宏观经济环境的好转逐渐成为原油上涨的温床。

　　昨日日本央行“宣布将通胀率目标增加一倍至2%，并承诺无限量购买资产”这一消息一出振奋了市场，日本加大力度放宽政策刺激经济复苏超出了市场预期。另外德国也传来了好消息，德国ZEW经济景气指数大幅上涨至31.5 ，是近三年来的最高值。日本停滞了几十年的经济增长，如今开始复苏对全球来说都是利好的。而ZEW经济景气指数的上升也给陷入欧债危机的欧盟一丝曙光。总体来说宏观经济在今年逐渐好转已经毫无疑问。

　　原油的需求是去年年底就开始让市场担心的焦点，2013年的原油需求前景虽然堪忧，但因世界各地经济的好转，需求忧虑也逐渐消退，明天EIA也将公布上一周的原油库存，前一段时间原油库存锐减了1000多万桶就让市场为之一振，另一方面因为中东地区地缘政治始终让市场处于紧绷状态，以色列选举的结果也成为市场关注的焦点，非洲北部叙利亚等过也是摩擦不断。潜在的需求向好、供应紧张同时提振了市场的风险偏好情绪。

　　后市展望：日本央行放宽政策对全球经济都是利好消息，原油进一步上涨的空间继续扩散，突破100美元的大关已经近在眼前，投资者前期多单可继续持有，短期内回调的低位价格也可以作为买入点。（徽商期货研究所化工分析师：叶晗）

　　焦炭：谨防高位回调风险

　　回顾焦炭2012年9月份期现货市场的报价多维持1300元附近，部分城市的现货报价还高于期货。而目前，在最近四个月的上涨中，焦炭期货价格在周一上试1900元/吨关口，现货报价目前多维持在1600元/吨左右，其中山西地区的一级冶金焦报价仅维持在1450-1480元/吨左右，河北地区的准一级冶金焦报价维持在1500元/吨左右。可见，期价高于现价约20%左右，现货层面的转好未跟及上期市价格的脚步，故目前焦炭期价是否合理存质疑因素。

　　近期焦炭的炒作点主要在于钢厂的补库存行为以及蒙古国停止出口焦煤的消息。其中蒙古国停止出口焦煤为炒作噱头，钢厂补库存的行为使得近期焦炭需求回暖，而钢材消费淡季且临近年关掣肘螺纹钢的消费量，导致近期焦炭强于螺纹的走势。观看螺纹的期现报价近期均有所走软，期市上涨无力，现货小幅回调。预计临近春节，钢厂补库存的行为或即将告一段落，继续推动焦炭价格走高的另一因素也将失去。

　　技术上来看，面对上方1900的关口，预计焦炭在春节前为数不多的交易日中难以实现强力突破，后期走势以震荡偏空的可能性较高。期市中对于出口限制的取消、城镇化投资、补库行为的炒作已久，焦炭与螺纹的需求面旺盛才应为实质的基本面转变。故我们建议目前焦炭价格在1860附近投资者不再考虑做多，暂且观望市场中的资金流向。主要因为近两个交易日焦炭的走跌仅以多头的离场推动，未有资金大面积做空，多头行情并未逆转，入手趋势空单非安全点位。建议待资金齐发力，再做定夺。（徽商期货研究所焦炭分析师：许晴蕊）

　　豆粕振荡偏强

　　行情回顾

　　今日大连市场豆粕1309合约小幅高开，增仓上行，目前期价已站在5日、60日等均线之上。

　　豆粕终端市场库存水平偏低

　　这段时间以来，国内沿海各地豆粕现货价格持续振荡，整体处于回调阶段。但是在最新的美国农业部报告出炉之后，大豆短期基本面利空出尽，CBOT市场大豆走势企稳向好。目前，库存水平偏低的饲料厂商已开始集中备货，由于此前担心美国农业部报告利空可能继续拖累市场下行，大部分厂商备货速度缓慢，加之沿海多数油厂加大远期基差合同预售力度，在很大程度上加剧了厂商的观望情绪，截止到22日，江苏张家港的43%蛋白豆粕现货价格为3900元/吨。但随着节前备货高峰的逐步启动，短期内豆粕现货价格仍然抗跌。养殖市场虽然进入周期性低点，但规模需求仍存在。此外，在政府强有力的监管下，养殖场减少了抗生素的用量，肉鸡的养殖周期将会进一步的延长，从而对豆粕的需求无疑会增加。随着芝加哥大豆期价大幅上涨，我国进口大豆的成本随之攀升，成本的攀升在很大程度上会推高下游产品的价格。

　　短期后市较为乐观

　　在美豆供需偏紧、国内饲料企业库存偏低以及南美天气升水的共同提振下，国内豆粕期货反弹可能将继续，且有迹象表明资金已关注豆粕。操作上建议逢低买入，以1309合约为例，问鼎3500的可能性较大。（徽商期货研究所豆粕分析师：伍正兴）


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