主题：银行股只是“歇歇脚”

风水轮流转，白菜变金砖。曾经持续破净、乏人问津的银行股，自去年12月以来摇身一变成为A股市场最耀眼的明星。分析人士指出，当前银行股可谓占尽天时地利人和，尽管“长途奔袭”后难免步伐放缓，但在经济回暖、QFII扩容的背景下，股价即使调整，空间可能也不大。

　　去年12月4日以来，银行股领衔的蓝筹股行情令A股市场在2012年完美翘尾。今年以来，经过短暂的横盘整理后再度高歌猛进，带领大盘一度突破2300点。统计显示，2012年12月4日至2013年1月25日，中信银行指数累计大涨34.93%，招商银行、浦发银行、宁波银行、兴业银行和民生银行的累计涨幅都超过40%，平安银行的累计涨幅更是高达60%。

　　曾经跌至破净资金也提不起兴趣的“白菜股”，如今成为资金竞相追逐甚至不惜追高的明星品种。银行股的风生水起不仅打破了自身的价值僵局，也破除了大盘“跌跌不休”的僵局。这种否极泰来和愈战愈勇缘于天时地利人和的三重共振。

　　天时：经济回暖成就银行蜜月期。经济数据自去年10月开始持续回升，经济企稳复苏态势愈发明晰。作为经济复苏受益最明确的板块，银行股无疑受到极大提振。与此同时，在年报行情不断升温的当下，银行股凭借较好的基本面确实具备足够底气。

　　地利：大权重推高衍生品利润。随着A股进入风险对冲时代，杠杆化套利越来越受到投资者青睐。目前A股对冲现货标的均为大盘指数，而银行股在指数中占据较大权重，例如沪深300“权重一哥”便是近期风头最劲的民生银行。因此，资金可以在银行股和衍生品上获取双重利润，这也能够解释本轮银行股的反常强势。

　　人和：长线资金加速进场。产业资本和QFII等中长线资金的低位布局，吹响了本轮反弹的冲锋号，并成功演变为逼空行情。对于此类中长线资金而言，基本面良好、估值低企的银行股成为首选。

　　此外，管理层对于QFII扩容的表态更令银行股的吸引力继续升温。近几个交易日，银行股持续逆势逞强，充分反映出主力资金对于该板块的认可。

　　需要指出的是，从来没有只涨不跌的市场和板块，尤其是银行股的拉升需要大量资金，在反弹逾30%之后，上涨动能势必减弱。本周五，香港银行股集体走弱，AH联动释放出歇脚信号。但歇脚不代表原路返回，休整也绝非打回原形。在上述天时地利人和并未逆转的背景下，银行股即使调整空间也不会太大，不排除再度起舞并引领反弹的可能。


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