主题：汽车板块大涨难掩业绩下滑窘境

　1月28日，汽车板块涨幅达4.15%，多只股票涨停。其中，东风汽车、亚星客车涨停，长安汽车、一汽夏利、一汽轿车、中国汽研、江淮汽车和上汽集团的涨幅都超过了5%。受助促进消费、推动城镇化、扶持自主品牌和促进行业兼并重组等多项政策的影响，汽车板块公司股票被资金推动价格不断上移。而实际上，汽车行业的基本面并没有出现明显改观，不少公司刚刚发布了业绩预减公告，2013年低速稳定增长依然是汽车行业的主旋律，汽车板块“起舞”还能走多远？

　　业绩不容乐观

　　受宏观经济形势不明朗、部分城市限购限行等因素影响，2012年度中国汽车市场需求增速持续放缓，不少企业预计全年净利润同比下滑。尽管业绩状况不容乐观，随着大盘的企稳回升，不少汽车企业股票稳步回升，早已走出低迷。

　　截至1月28日，共有7家汽车整车企业发布了2012年度业绩预告，除ST宝龙外，其他公司均表示净利润将同比大幅下滑。其中，受国家宏观调控影响，重卡行业增速放缓，中国重汽预计净利润降幅达100%。受汽车业务、手机业务和太阳能业务均同比下滑的拖累，比亚迪预计净利润为2769万元至11077万元，同比下滑92%至98%。广汽集团预计2012年度净利润将同比减少70%至80%，公司表示，除受到中心城市限购等因素影响，还由于行业竞争加剧，新建企业尚处于起步期，导致业绩出现同比较大幅度下滑。

　　上游零部件类公司的业绩预告也从侧面印证汽车行业不容乐观。据中国证券报记者不完全统计，截至1月28日，已经发布业绩预告的42家汽车零部件类上市公司中，共有25家公司的净利润预计将同比下滑。这些公司纷纷表示，汽车行业的低迷使其产品需求降低，毛利率下滑。

　　低迷的业绩状况与股价的持续上涨，似乎形成了强烈反差。国泰君安汽车行业研究员张欣表示，此轮汽车板块股价的上涨，无疑是受到了大盘上涨的支撑。自从2011年汽车行业增速显著放缓之后，汽车行业面临的负面消息居多，鲜有炒作的热点。在此轮上涨之前，不少公司的股票绝对价格较低。随着证券市场的整体上涨，不少人认为汽车行业利空已经出尽，同时借助促进消费、推动城镇化、扶持自主品牌和促进行业兼并重组等多项政策的热点，推高了汽车板块的整体估值。

　　实际上，自2012年9月份开始，不少业绩较好的公司就开始受到市场热捧。上汽集团从2012年8月底的最低价位11.17元/股，上涨至12月底最高触及17.77元/股。长城汽车、悦达投资等也均是从去年9月开始上涨，目前涨幅已分别超过110%和60%。

　　张欣表示，从1月28日的市场情况看，涨幅较大的公司业绩均不是很好，而业绩良好的公司涨幅并不是很大。随着板块被资金推动至高位，在基本面没有改观的情况下，或许面临着越来越大的风险。


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