主题：基金主动持仓银行股比例仅7% 中金公司建议坚定持有银行股

　　近日银行股持续大涨，推动大盘屡创反弹新高。那么，银行股到底还能不能买？如果买，什么时候买？对此，中金公司昨日发布一份最新报告进行详细阐述。

　　中金公司认为，银行股还能上涨，推动力来自于银行基本面的三个拐点：

　　3-4月看资产质量拐点。财务指标：逾期贷款形成率。3-4月的业绩期间将披露改善的逾期贷款形成率数据，二至三季度银行不良贷款形成率将见顶。

　　5-6月看净息差拐点。不降息的情况下（目前通胀抬头、房价开涨，市场已经基本没有降息预期），银行净息差将在一季度见底，随后逐季缓慢上行。

　　7-8月看净利润增速拐点。一季度将是全年最低点，随后将逐季上行。

　　此外，中金公司特别提出，据测算，公募基金2012年12月31日前十大重仓股中的银行主动持仓仅5%左右，估计纳入未进入前十大的银行持仓，其全部主动持仓比例在7%左右，虽较去年6月末的3%有所增加，但是仍显著偏低。

　　换句话说，由于基金还没大幅进驻，银行股仍有上涨空间。

　　中金公司随后提醒，政策风险可能给银行股带来两个波段。

　　一是影子银行的监管措施可能在“两会”后出台。这对市场情绪会带来一定影响，特别是银行大涨之后。

　　二是利率市场化继续推进。估计“对部分存款,对部分银行”放松存款利率管制可能是备选方案之一，但中金称“时间点很难把握，估计不会早于6月份出台”。

　　总体而言，中金公司认为，2013年银行股的投资机会是基本面周期性见底推动的趋势性上涨，投资的核心词是“不折腾”，即不要做波段，不要做个股切换，保持10个点以上的银行仓位，坚持拿住龙头股份制银行不动就是最好的策略。

　　具体到投资上，中金公司重点推荐兴业、浦发、民生、华夏。



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