主题：上海国资整合路线图揭秘 多家公司蕴藏超额收益

近日，上海市国资委2013年座谈会传出信息，2012年上海国资证券化率达到35.24%，低于原定38%的目标。记者获悉，上海国资2013年证券化速度将明显加快，今年将继续推动企业集团优质资产注入上市公司，整体上市成熟一家推一家，国资证券化率目标接近40%。

　　国资证券化将提速

　　截至2012年底，上海61%的国资集聚在战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业以及功能性保障性领域，92.4%的国资集中在汽车制造、现代装备、商贸服务等前20个行业。行业分布从64个收缩到59个，调整退出非主业企业364户。

　　按照上海市国资改革的目标，“十二五”期间，要实现90%以上的产业集团实现整体上市或核心资产上市；建立符合《公司法》和上市公司治理标准的股东导向机制、规范运作机制和激励约束机制等目标。

　　2011年上海国资国企改革明显提速，以上海建工(600170,股吧)、上海汽车为代表的多家企业先后推出了整体上市重组方案。过去一年中，上海国资完成海通证券(600837,股吧)H股、华虹集团华虹计通(300330,股吧)创业板上市、上实集团上实环境新加坡主板上市。上柴股份(600841,股吧)等7家上市公司通过非公开发行等方式融资172.9亿元、注入资产5.71亿元，国资证券化率达到35.24%。

　　业内人士表示，由于去年上海国资证券化率低于38%的目标，2013年证券化速度将明显加快。上海国资今年将继续推动企业集团优质资产注入上市公司，整体上市成熟一家推一家，国资证券化率目标接近40%。

　　寻找潜在重组对象

　　记者与多家券商机构沟通，各方的一致观点是，未来将有一批公司参与整合，而入围者很可能获得超额收益，超额收益的驱动力来自重组后的业绩提升。

　　安信证券认为，迄今上海市国资委共公布了五批监管企业的主业目录，对于这些集团所对应的上市公司，剥离非主业资产，注入优良资产，做大做强主业是当前的首要任务。主业定位明确清晰的企业集团，整合预期也更为强烈，可关注可能再一次注入资产的上市公司，包括上海机场(600009,股吧)、城投控股(600649,股吧)、隧道股份(600820,股吧)、交运股份(600676,股吧)、上海机电(600835,股吧)等。此外，世博后虹桥机场对浦东机场的分流压力和同业竞争将驱使上海机场加快资产注入的步伐；新世界和老凤祥(600612,股吧)同属黄浦区国资委，老凤祥的资产重组已经基本完成，区国资委的重组重点将会转移到新世界，新世界重组工作已被黄浦区国资委列入工作重点；上海机电则是上海电气(601727,股吧)机电一体化的资产整合平台，预计会继续以购入资产的方式承载集团的相关业务；中华企业(600675,股吧)收购了上海房地40%股权，但是重组规模低于预期，这为更多的资产注入埋下了伏笔。中华企业实际控制人为上海国资委，未来公司可继续获得控股股东相关支持。

　　兴业证券(601377,股吧)则提示关注三类重组模式的机会。一是“大集团-小公司”类企业的资产注入预期。可留意拥有较多未上市资产的国资集团，积极关注上海水产集团和光明集团的资产重组。相关投资标的包括开创国际(600097,股吧)、金枫酒业(600616,股吧)、海博股份(600708,股吧)、光明乳业(600597,股吧)。二是关注重点集团，特别是上海电气、华谊的产业链重组。相关标的有：自仪股份(600848,股吧)、S中纺、三爱富(600636,股吧)。三是关注“壳资源”的投资机会，而其中小市值的公司更容易成为购并对象。目前上海国资旗下流通市值最小的前十位公司分别是华虹计通、S中纺机、华贸物流(603128,股吧)、中海科技(002401,股吧)、上海三毛(600689,股吧)、上工申贝(600843,股吧)、金山开发(600679,股吧)、号百控股(600640,股吧)、开创国际、亚通股份(600692,股吧)。

　　此外，东方创业(600278,股吧)日前已明确承诺2013年再推二次整体上市；市场对开创国际的整体上市也有较强预期；随着区县国资整合逐步升温，一些区国资旗下的公司也有机会，如上海金山区国资委下属有唯一上市平台金山开发，静安区国资委旗下则拥有开开实业(600272,股吧)。

　　代码 名称 第一大股东名称 实际控制人

　　601607 上海医药(601607,股吧)HKSCC NOMINEES LIMITED 上海市国资委

　　600822 上海物贸(600822,股吧) 百联集团有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600827 友谊股份(600827,股吧)百联集团有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600019 宝钢股份(600019,股吧) 宝钢集团有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600845 宝信软件(600845,股吧)宝山钢铁股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600119 长江投资(600119,股吧)长江经济联合发展(集团)股份有限公司 上海国有资产经营有限公司

　　600278 东方创业 东方国际(集团)有限公司 上海国有资产监督管理委员会

　　600081 东风科技(600081,股吧) 东风汽车(600006,股吧)零部件(集团)有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　603128 华贸物流 港中旅华贸国际货运有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600708 海博股份 光明食品(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600850 华东电脑(600850,股吧)华东计算技术研究所 国务院国有资产监督管理委员会

　　600621 华鑫股份 华鑫置业(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600622 嘉宝集团(600622,股吧)嘉定建业投资开发公司 上海市嘉定区国有资产监督管理委员会

　　600072 中船股份(600072,股吧)江南造船(集团)有限责任公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600844 丹化科技(600844,股吧)江苏丹化集团有限责任公司 江苏省丹阳市人民政府

　　600608 上海科技 昆明市交通投资有限责任公司 昆明市人民政府国有资产监督管理委员会

　　600653 申华控股(600653,股吧)辽宁正国投资发展有限公司 辽宁省人民政府

　　600820 隧道股份 上海城建(集团)公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　002401 中海科技 上海船舶运输科学研究所 国务院国有资产监督管理委员会

　　600606 金丰投资(600606,股吧)上海地产(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600675 中华企业 上海地产(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600619 海立股份(600619,股吧)上海电气(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600848 自仪股份 上海电气(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　601727 上海电气 上海电气(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600835 上海机电 上海电气集团股份有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600637 百视通(600637,股吧) 上海东方传媒集团有限公司 上海广播电视台

　　600630 龙头股份(600630,股吧) 上海纺织(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600832 东方明珠(600832,股吧)上海广播电影电视发展有限公司 上海文化广播影视集团

　　600151 航天机电(600151,股吧)上海航天工业(集团)有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　300330 华虹计通 上海华虹(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600618 氯碱化工(600618,股吧) 上海华谊(集团)公司 上海国有资产监督管理委员会

　　600623 双钱股份(600623,股吧)上海华谊(集团)公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600636 三爱富 上海华谊(集团)公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600009 上海机场 上海机场(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600170 上海建工 上海建工(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600629 棱光实业(600629,股吧)上海建筑材料(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600819 耀皮玻璃(600819,股吧)上海建筑材料(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600676 交运股份 上海交运(集团)公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600639 浦东金桥(600639,股吧)上海金桥(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会和上海市浦东新区国有资产监督管理委员会

　　600650 锦江投资(600650,股吧)上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600754 锦江股份(600754,股吧)上海锦江国际酒店(集团)股份有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600838 上海九百(600838,股吧)上海九百(集团)有限公司 上海市静安区国有资产监督管理委员会

　　600662 强生控股(600662,股吧)上海久事公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600272 开开实业 上海开开(集团)有限公司 上海市静安区国有资产监督管理委员会

　　600826 兰生股份(600826,股吧)上海兰生(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600663 陆家嘴(600663,股吧)上海陆家嘴(集团)有限公司 上海市国资委和浦东新区国有资产管理办公室

　　600597 光明乳业 上海牛奶(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600284 浦东建设(600284,股吧)上海浦东发展(集团)有限公司 上海市浦东新区国有资产监督管理委员会

　　600104 上汽集团(600104,股吧)上海汽车工业(集团)总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600741 华域汽车(600741,股吧)上海汽车集团股份有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600841 上柴股份 上海汽车集团股份有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600834 申通地铁(600834,股吧)上海申通地铁集团有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600604 市北高新(600604,股吧)上海市北高新(集团)有限公司 上海市闸北区国有资产监督管理委员会

　　600649 城投控股 上海市城市建设投资开发总公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600692 亚通股份 上海市崇明县国有资产监督管理委员会 上海市崇明县国有资产监督管理委员会

　　600018 上港集团(600018,股吧)上海市国有资产监督管理委员会 上海市国有资产监督管理委员会

　　600626 申达股份(600626,股吧)上海市国有资产监督管理委员会 上海市国有资产监督管理委员会

　　600612 老凤祥 上海市黄浦区国有资产监督管理委员会 上海市国有资产监督管理委员会

　　600628 新世界 上海市黄浦区国有资产监督管理委员会 上海市黄浦区国有资产监督管理委员会

　　600824 益民集团(600824,股吧)上海市黄浦区国有资产监督管理委员会 上海市卢湾区国有资产监督管理委员会

　　600679 金山开发 上海市金山区国有资产监督管理委员会 上海市国有资产监督管理委员会

　　600843 上工申贝 上海市浦东新区国有资产监督管理委员会 上海市浦东新区国有资产监督管理委员会

　　600616 金枫酒业 上海市糖业烟酒(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600648 外高桥(600648,股吧)上海外高桥(集团)有限公司 上海市浦东新区国有资产监督管理委员会

　　600825 新华传媒(600825,股吧)上海新华发行集团有限公司 中共上海市委宣传部

　　600638 新黄浦(600638,股吧)上海新华闻投资有限公司 北京市人民政府

　　600833 第一医药(600833,股吧)上海新路达商业(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　002561 徐家汇(002561,股吧)上海徐家汇商城(集团)有限公司 徐汇区国资委

　　600420 现代制药(600420,股吧)上海医药工业研究院 国务院国有资产监督管理委员会

　　600602 仪电电子(600602,股吧)上海仪电电子(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600651 飞乐音响(600651,股吧)上海仪电电子(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600654 飞乐股份(600654,股吧)上海仪电电子(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600073 上海梅林(600073,股吧)上海益民食品一厂(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600097 开创国际 上海远洋渔业有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600895 张江高科(600895,股吧)上海张江(集团)有限公司 浦东新区国有资产监督管理委员会

　　600748 上实发展(600748,股吧)上实地产发展有限公司 上海市国资委

　　600642 申能股份(600642,股吧)申能(集团)有限公司 上海市国有资产监督管理委员会

　　600610 S中纺机 太平洋(601099,股吧)机电(集团)有限公司 上海国有资产监督管理委员会

　　600665 天地源(600665,股吧)西安高新技术产业开发区房地产开发公司 西安高新技术开发区财政局

　　601872 招商轮船(601872,股吧)招商局轮船股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600150 中国船舶(600150,股吧)中国船舶工业集团公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600021 上海电力(600021,股吧) 中国电力投资集团公司国务院国有资产监督管理委员会

　　600640 号百控股 中国电信集团公司国务院国有资产监督管理委员会

　　600171 上海贝岭(600171,股吧) 中国电子信息产业集团有限公司国务院国有资产监督管理委员会

　　600115 东方航空(600115,股吧) 中国东方航空集团公司国务院国有资产监督管理委员会

　　600061 中纺投资(600061,股吧)中国国投国际贸易有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600026 中海发展(600026,股吧) 中国海运(集团)总公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　601866 中海集运(601866,股吧)中国海运(集团)总公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600320 振华重工(600320,股吧)中国交通建设股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600050 中国联通(600050,股吧)中国联合网络通信集团有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600680 上海普天(600680,股吧)中国普天信息产业股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　002116 中国海诚(002116,股吧)中国轻工集团公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600688 S上石化 中国石油(601857,股吧)化工股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600500 中化国际(600500,股吧) 中国中化股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600508 上海能源(600508,股吧)中国中煤能源(601898,股吧)股份有限公司 国务院国有资产监督管理委员会

　　600689 上海三毛 重庆轻纺控股(集团)公司 重庆市国有资产监督管理委员会
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