主题：央行今日开展390亿元的正回购操作

央行今日（3月19日）以利率招标方式开展了390亿元的正回购操作，期限28天，中标利率2.75%。

　　据Wind数据，本周公开市场无逆回购或央票到期，但有400亿元正回购到期，在资金面本身就较为宽松的背景下，将到期资金展期也在情理之中。交易员预计，本周央行公开市场操作可能延续小幅净回笼资金的态势。



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存准调整可能性小
　二〇一三年三月十九日

　　央行今天以利率招标方式开展了390亿元28天期正回购，中标利率为2.75%。昨日银行间市场7天期回购利率收在3.03%的低位，与此利率相比较，央行今日公开市场操作颇为温和，这也呼应了央行中性货币政策的基调。

　　央行今日有300亿元正回购到期，并将注入市场，因此今日央行实现净回笼资金90亿元。此前央行已连续4周在公开市场延续净回笼态势，回笼资金近万亿。

　　央行公开市场上周延续春节后净回笼态势，且回笼量较前两周明显放大，单周净回笼440亿元人民币。

　　上周，央行在公开市场累计回笼了440亿元资金，是央行连续第四周在公开市场进行回笼操作，四周累计回笼规模为9640亿元。

　　数据显示，本周公开市场将有400亿元正回购到期，由于今日有正回购到期注入资金300亿元，今日央行实际仅净回笼90亿元。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率中主要利率出现了涨跌互现的走势，其中，隔夜利率上涨46个基点至2.5240%，7天期利率回落30个基点至3.0860%，而14天期利率反弹21个基点至3.3400%。

　　业内人士认为，目前银行间资金价格已经脱离了前期的相对低位，不过仍在3%左右的合理区间，符合货币政策维稳的基调。而在短期回笼规模温和的情况下，资金价格攀升的概率有限。

　　兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委（财苑）表示，面对前两月已超去年全年的高外汇占款，引发了市场对于重启央票的预期。但他认为，目前央行手持债券足够进行正回购，回购有利于培育利率市场化下的新政策指标利率，与前几年外汇占款稳定增长相比，今年外汇占款月度波动性更大，锁定期更长的央票与＂中性＂取向不完全匹配。

　　另有市场人士指出，尽管目前央行政策并没有大动作，但改变逆回购为正回购是方向性的变化，值得重视。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌（财苑）认为，目前经济见底回升态势没有改变，但属于弱复苏状态，经济短期出现过热的风险较小，预计金融货币政策的目标不会出现大规模收紧，货币政策会在偏宽松和中性之间，暂时在一到两个月之内都看不到存准率调整的窗口。