主题：南方航空：2013年业绩值得期待


2013-03-27 11:05 来源：证券时报网 字号：1214

瑞银证券3月27日发布南方航空（600029）的研究报告称，2012年,公司营业收入1015亿元,同比增长9%;利润总额47亿元,同比下降31%;归属于母公司股东净利润26亿元,同比下降48%;未扣非EPS0.27元,基本符合预期(预计为0.28元);主业利润同比下降31%。
预计2012年利润同比大幅下降源于:1)2012年公司新开及加密大量国际航点,导致净票价同比下降约6%;2)航油价格上涨导致航油成本同比增长14.5%;3)由于受到航线约束,4架A380运营全年可能亏损2亿元左右。
国内市场:3月起商务客明显回升,另外分析师预计国内游游客量有望两位数增长,预计2013年公司国内航线RPK有望同比增长约10%,票价也有望稳中有升;国际市场:预计2013年公司将放缓运力投入速度,转向提高效益,国际RPK有望同比增长12-15%,票价有望好于2012年,分析师认为,2013年国际航线效益有望明显减亏。
目标价5.27元是基于17倍2013年预测扣非后每股收益推导得出。维持“买入”评级。

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