主题：保险业中国平安打头阵

　从民生银行（600016）到中国平安（601318），数百亿元的可转债相继发行，加上银行、券商、保险等金融机构在年报中透露出的再融资意愿，新一轮金融股再融资潮正在袭来。

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　　可转债成“补血剂”

　　民生银行发行的200亿元A股可转换公司债券从昨日起在上交所上市，此次发行的可转债是过去两年来全球最大的可转债，也是过去18个月内A股市场最大的公开发行项目。该转债原股东优先配售率达71.74%，是2007年以来A股市场发行规模超过50亿元的可转债中原股东优先配售率最高的。

　　与此同时，证监会主板发行审核委员在3月27日审核通过了中国平安260亿元可转债发行事宜，这是A股市场保险板块首单可转债计划，中国平安的资本压力将有效缓解。市场普遍预计，1个月后中国平安260亿元可转债将正式发行，可提升中国平安2013年年底偿付能力充足率约18%-20%。

　　据了解，可转债是指在一定条件下可以转换成公司股票的债券，具有债权和期权的双重属性。海通证券（600837）分析师丁文韬表示，可转债虽然有转股特性，但主要还是债务融资，对二级市场短期影响较小，因此金融机构的巨额再融资越来越青睐可转债，目前正在交易的金融类可转债包括中行转债、工行转债和民生转债等。

　　银行再融资欲望强烈

　　北京银行（601169）昨日发布公告称，118亿元的非公开发行已顺利完成，此次非公开发行是自2007年IPO后的首次再融资，所筹资金在扣除相关发行费用后，全部用于补充公司的核心资本金，核心资本充足率将提高约两个百分点，有助于提升该行信贷额度。

　　商业银行资本管理新规的实施和信贷规模的扩大是银行积极谋求再融资以提高资本充足率的主要原因。据测算，资本管理新规实施以后，降低上市银行核心资本充足率约1%，降低五大行核心资本充足率平均约0.96%。为此，工商银行（601398）在今年1月发布公告称，计划发行不超过600亿元等值减记型合格二级资本工具，用于补充资本。

　　同时，银行也在刚刚公布的年报中表达了再融资的意愿。招商银行（600036）表示，将继续推进资产证券化和创新资本工具发行等工作，进一步拓展资本来源、优化资本结构。招行年报还对A+H股350亿融资再次作出说明：目前配股已获得银监会和证监会批准，只需证监会和香港联交所对配股方案进行审查。



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