主题：康缘药业调研简报:新版基药为其增长注入新动力


研报西南证券2013-03-28 15:15
事件:
3月20日召开股东大会及业绩说明会,我们与公司高管沟通了其当前的经营现状及未来的发展战略。
估值与投资策略。我们预测:2013年、2014年、2015年对应EPS分别为0.78元、0.97元、1.31元,对应PE分别为38X、30X、22X。维持“买入”评级。
风险提示。1)2013年热毒宁增速可能低于我们预期;2)金银花等中药材可能出现一定程度的上涨,从而影响公司毛利率;3)银杏内酯注射液招标、上市的推广速度可能低于预期;4)销售体制改革的效果可能低于我们预期。

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