主题：中科英华拟购厚地稀土 评估价宜客观合理


近期，针对中科英华在非公开发行股票募集资金收购资产中有关收购价格一事，受到不少媒体及业内人士的质疑。厚地稀土到底值多少钱？成为质疑的核心焦点。




据悉，今年2月份，成都广地从西藏发展手中收回厚地稀土公司26.67%的股权时，仅花了2.55亿，以此估算，厚地稀土整体（100%股权）的估值仅为9.56亿。但一个多月后，中科英华在定增预案中却宣布，拟以不超过16.88亿元的价格完成对厚地稀土的全资收购。相比西藏发展的退出价，厚地稀土一个多月便整整溢价76.57%。对此，有媒体质疑中科英华对德昌厚地稀土公司估值过高，有故意高价收购之嫌。

事实上，西藏发展退出厚地稀土获得的2.549亿元，是按照投资协议获得的投资回报和本金，并不能简单看作是厚地稀土26.67%股权的价值。另外，参股和控股的溢价是不同的，而且，厚地稀土资产目前的状况与西藏发展出资设立时的状况完全不同，比如矿山的储量、生产设备等，厚地稀土的收购价格必须通过现在的资产评估结果，并结合审计结果来确定。

记者从一位多年从事矿产评估的业内人士处得知，采矿权价值与矿山资源储量、资源品位和开采成本等密切相关。其中，德昌县大陆槽稀土矿储量近几年不断被探明，尽管没有到当地政府报备储量，但储量增加是不庸置疑的。因此，此前的评估价值已经不适用于当前矿山的情况，应该重新评估。并且，成都广地保证西昌志能拥有矿山保有储量不低于60万吨稀土金属量，远高于目前REO为99,526吨的储量。而对于新增储量的报备工作，厚地稀土子公司西昌志能目前正在积极上报，相信不久就会有结果。

有资料显示，早在2011年8月，西藏发展在持有厚地稀土26.67%股权的情况下，就曾计划通过非公开发行来实现对厚地稀土股权的收购，以期达到持有厚地稀土50%以上股权。当时，西藏发展公告称，拟以不低于29.56元的价格非公开发行不超过4,000万股、不低于3,000万股，用于收购厚地稀土，达到控股50%以上，并补充流动资金。

粗略推算，假设当时西藏发展计划控股厚地稀土60%，则必须通过非公开发行募集资金不低于8.868亿元，来收购厚地稀土33.33%的股权。那么，厚地稀土100%的股权价值应该是26.61亿元。相比之下，显然，由于近两年稀土价格下跌，使得中科英华的出价上限已经较西藏发展下降了近10亿元。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。