主题：国际金价下跳上蹿 有色板块大玩蹦极

　上周国际金价波动十分剧烈，导致同期有色股玩起了蹦极，其中以中金黄金(12.64,0.340,2.76%)为代表的有色股市值波动十分剧烈。数据显示，上周中金黄金、紫金矿业(3.19,0.060,1.92%)A股总市值分别环比减少35.91亿元、31.61亿元。在国际金价和有色股大幅下挫之后，争论随之而起，抄底和谨慎的观点同时存在并发生激烈交锋。

　　金价下挫拖累有色股市值锐减

　　经历上周一暴跌之后，上周之后几个交易日国际金价出现一定企稳迹象。其中，上周五纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨3.10美元，报收于每盎司1395.60美元，盘中曾触及每盎司1424.70美元的高点。但整体来看，上周纽约金价累计下跌105.80美元，累计下跌幅度约为7%。据悉，按百分比计算，上周的周跌幅创下自2011年9月23日以来最高水平。

　　受以上因素影响，上周有色股出现先抑后扬走势。数据显示，在上周前四个交易日中，辰州矿业(15.50,0.460,3.06%)、中金黄金、恒邦股份(17.87,0.610,3.53%)、豫光金铅(13.62,0.390,2.95%)、大元股份(11.99,0.270,2.30%)分别大幅下挫11.94%、11.26%、10.34%、9.38%、9.29%，成为同期受国际金价暴跌影响最大的有色股。

　　不过，随着上周五国际金价出现回升和A股市场反弹，以上股票在上周五均出现较大幅度反弹，当日其涨幅分别达3.06%、2.76%、3.53%、2.95%、2.30%，全部跑赢同期大盘。

　　虽然上周股不少有色股出现超跌反弹，但并未能从根本上弥补此前四个交易日的巨大创伤。就全周来看，上周一些有色股仍然未能逃脱大幅下跌厄运。例如，辰州矿业、中金黄金、大元股份、恒邦股份、荣华实业(6.74,0.170,2.59%)上周的周跌幅分别达9.25%、8.80%、7.20%、7.17%、6.91%，成为同期有色板块下挫一个缩影。

　　在有色股纷纷下挫背景下，市值缩水已成必然。数据显示，上周中金黄金、紫金矿业、江西铜业(20.78,0.500,2.47%)、铜陵有色(15.59,0.390,2.57%)、金钼股份(10.51,0.270,2.64%)、辰州矿业A股总市值分别环比减少35.91亿元、31.61亿元、23.66亿元、15.21亿元、12.26亿元、12.11亿元，合计减少额达130.7亿元，堪称一出现实版的“黄金大劫案”

　　机构多空分歧严重

　　黄金价格大幅下挫之后，普通投资者对于黄金后市看法发生分歧，抄底和谨慎的观点同时存在并发生激烈交锋。

　　事实上，对于金价未来前景的分歧，不只存在于普通投资者中，在研究机构中也普遍存在。例如，光大证券(14.22,0.530,3.87%)指出，美联储宽松货币政策已走到极端，美国经济在稳步复苏，就业状况在逐步好转，未来对美联储退出数量宽松政策的预期将越来越强，对黄金继续持“谨慎”态度，从投资组合角度看，目前应回避黄金股。

　　同时，东北证券(18.74,0.540,2.97%)认为，上周五黄金价格在塞浦路斯售金等多重压力下，跌破了前期支撑位1520美元，预示着黄金告别牛市，市场总体氛围对美国经济增长前景乐观，同时对FED提前中止量宽政策或压缩购债规模有所预期；其他资产表现良好如股市持续上扬，而债市也仍在上扬，打击黄金价值；塞浦路斯售金预示赤字国可能通过出售黄金来筹集资金，改变央行在黄金市场上的地位；实物需求也存在隐忧，印度国民对于黄金痴迷已令政府出台不少政策，如多次提升进口关税，打压实物需求。因此，东北证券认为黄金价格中长期将保持偏空氛围。

　　不过，与以上机构观点不同，华泰证券(10.09,0.380,3.91%)认为，过去12年黄价持续上涨，反映全球货币体系已出现重大问题和纰漏，货币体系修复如果不完成，从长期角度看黄金仍然是牛市；中短期来看，在未来两三年之内仍然会处于一个动荡阶段，由于黄金预期投资回报率劣于其它市场，在这种情况下，投资者更愿意只是利用黄金进行融资，在其它资产上博取更高投资回报率，但在外围投资回报率开始递减时，大类资产配置会重新青睐在那个时候低位徘徊的黄金。


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