主题：全球货币大宽松 商品中长期看涨

　4月中旬，国际金价两日累计下跌超200美元，创1983年以来最大比例跌幅；美股指数连创新高，截至上周五，借非农就业数据以及失业率的利好，道指和标普500指数纷纷刷新了历史记录，伦敦股市也创出5年半新高。避险资产的大幅跳水，以及经济晴雨表的频频示好，真的就是全球实体经济的真实反映？

　　在发达经济体中，2013年，美国的经济增速预测值为1.9%，比前期下调0.2个百分点；日本被上调至1.6%；而欧元区经济预计2013年将萎缩0.3%，程度则比之前有所加深。

　　新兴市场和发展中国家整体经济预测增速为5.3%，比之前的预测下降0.2个百分点。其中中国2013年和2014年的增速预测分别为8.0%和8.2%，比之前的预测分别下降了0.1%和0.3%。

　　作为世界最大的两个出口贸易国，中国和德国在4月的表现均不及以往。中国4月制造业PMI降至50.5，勉强维持在荣枯风水岭上方，数据再次表明国内经济复苏势头疲弱。德国4月PMI也同样降至47.9，数据传递了今后几个月德国经济更有可能加剧下滑的信号。

　　欧洲经济继续疲软，欧元区制造业连续第21个月萎靡，而且衰退势头已经从边缘国蔓延至核心国家，这不禁让人担心欧洲经济复苏是否真的指日可待？美国的制造业，似乎也进入了近6个月以来增长的低迷时期，最新公布的4月Markit制造业PMI数据为52.0，为2012年10月以来最低。似乎本月的制造业整体下滑，全球制造业或将进入一个休整阶段。

　　但美国经济在全球主要经济体中仍表现突出。在最新一期美联储褐皮书中显示，由于前期房地产和汽车制造业的积极影响，美国经济4月份呈温和性增长。中观来看，房地产和汽车业增长强劲，消费支出微弱增长，就业市场也有微弱改善。

　　4月份全球经济维持偏弱格局，上周五美国公布的非农就业、失业率数据以及欧洲央行25个基点的降息都利好金融市场，也让投资者对于经济向好的期待有所增加。5月8日，澳洲央行在其议息会议中同样下调25个基点，并声称仍有继续调降基准利率的可能性。市场一致认为今年年中澳央行还会再度降息。这是继日本、欧洲、印度之后全球又一重要经济体调降基准利率。全球放水愈演愈烈，金融市场上的流动性也越来越泛滥。

　　大宗商品价格主要受流动性及美元指数的影响而大幅波动。自2013年春节以来，随着美元指数的持续走高，大宗商品市场不断承压，价格节节退败。但随着全球主要经济体以及新兴经济体纷纷降息扩大流动性的范围扩大，市场信心获得一定改善。从资产配置角度来看，在股票市场以及债券市场的资金配置接近尾声之后，投资资本必将重回商品市场。从中长期来看，商品价格也会在短期获得支撑之后整体上涨。


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