主题：多方抢占物流高地 冷链产业发展有望提速

　连月来，电商巨头京东、卖场大佬沃尔玛、物流翘楚顺丰纷纷密集布局生鲜销售与配送。由于生鲜仓储与运输需要较为严格的低温、恒温条件，业内预计，冷链产业链中仓储设备、运输服务等上市公司的发展有望驶入快车道。

　　密集布局生鲜配送

　　零售巨头沃尔玛日前宣布，已在部分城市的山姆会员网上商店推出生鲜冷冻冷藏配送，第三方物流负责配送。

　　业内人士介绍，目前“生鲜电商”已经形成三种模式：首先是以沃尔玛为代表的线下卖场或超市，其次是以京东为代表的综合型电商，此外以顺丰为代表的物流企业也在争夺生鲜份额。

　　中国证券报记者从顺丰优选了解到，生鲜食品一直占据公司所售产品品类第一的位置，公司为此着力打造冷链物流。5月下旬，顺丰优选将生鲜产品的配送区域跨出北京、首至天津，生鲜配送业务拓展提速。

　　据京东日百副总裁刘方此前的说法，京东商超下半年将涉足生鲜领域，年底可能涉足冷链市场。公司冷链产品将直接从供应商冷库到一线配送站。

　　中国鲜活农产品网董事长张纯强表示，生鲜冷链业的发展所面临的最大难题在于成本较高，以鲜活农产品为例，仓储、物流成本要比一般商品高出30%左右。记者了解到，永辉超市旗下的生鲜类网站“半边天”上线不足百日已经不能正常浏览，有媒体分析认为，或许正是配送成本拖垮了永辉生鲜电商。

　　政策扶持力度加大

　　不过业内人士表示，虽然生鲜电商经营成本较高，却被视作国内卖场和电商领域的蓝海。对于冷链业的发展，国家和各地政府显示出扶持迹象。

　　5月27日，国家发改委下发《关于进一步降低农产品生产流通环节电价有关问题的通知》，自6月1日起，农产品批发市场、农贸市场用电、农产品冷链物流的冷库用电价格实现与工业用电同价。对于尚未实现商业与工业用电同价的江西、新疆、广东、等地，要抓紧研究商业与工业用电同价实施方案。

　　业内人士分析认为，用电成本占冷库成本通常超过50%。冷库用电由商业电价转为工业电价后，电力成本有望下降40%，有助于改善农产品冷库企业的盈利状况，下半年冷链设备需求或明显恢复。

　　除了中央政策护航，海南、福州、连云港等都加大了对农产品冷链物流的扶持力度，各地在发展冷链业方面也有所行动。据了解，北京新发地将在6月开建一座储藏量达12万吨的北京最大冷库；宁夏等地也将集中建设一批集生产、冷链、配送、外销为一体的冷链配送中心；内蒙古包头市总投资8000万元的农产品冷链物流中心项目也已于4月份开工建设，预计2014年10月完工。冷链物流中心的密集建设，势必带动相关设备生产企业的生产和销售。

　　安信证券研报认为，我国冷链发展现状与国外差距较大，人均库容量、冷藏车数量等严重不足，冷链流通率和冷链运输率较低。短期来看，农产品集约化、规模化的生产，直接对冷链物流业的发展产生诉求；而消费水平的逐年提高是冷链物流发展的长期驱动因素。

　　冷链运输也与食品安全问题息息相关。招商证券在研报中指出，防腐剂的滥用在某种程度上与冷链物流具有替代关系。安信证券预计，到2015年，国内需要进行冷链物流保障的易腐货物将达到15亿吨，冷链运输物流行业面临超常规发展机遇，行业龙头企业全面受益。

　　上游方面，冷链设备制造商、冷链技术提供商或随着生鲜冷链业的发展将率先受益；仓储流通方面，冷库、运输等涉足冷链的企业也会受益不菲；终端零售方面，连锁超市、连锁餐饮、农贸市场等虽然前期投入较大，但一旦步入正轨，也有望稳定盈利。


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冷链受益上市公司点评
烟台冰轮：冷冻冷藏+能源产业外延

　　公司以工商业冷冻冷藏、中央空调研发、制造及制冷空调应用系统集成、工程成套服务为主业，兼有气体压缩机、压力容器设备的制造、销售。目前，总部及三个工业园区占地面积150万平方米，拥有6个直属生产工厂，11家权属企业，其中有1个国家认定企业技术中心，八个产品性能实验室、1个甲级工程资质设计院，1个海外生产基地，6家中外合资企业。公司是山东省高新技术企业，自主研发的“新型高效螺杆制冷压缩机”是国内唯一拥有自主知识产权、全新设计开发的螺杆压缩机，主导产品螺杆压缩机曾获得国家科技进步二等奖。

　　公司2013年第一季度，实现营业收入约3.5亿元，同比下降4.46%，相比2012年第四季度收入的同比下滑17.24%，公司主业已出现改善迹象。据了解，今年一季度公司制冷机组的销售较为平稳，收入的小幅下滑主要源自工程服务板块的下滑，但较去年已有所收窄。从中观角度预判，随着冷链物流发展的瓶颈逐渐突破，相应的投资需求将持续提升，未来必将传导至公司层面，最终拉动公司销售增长。

　　此外，公司还拥有实力突出的优质合资业务，包括烟台荏原的吸收式热泵——可广泛应于工业余热回收利用领域；烟台顿汉布什的燃气空调——符合天然气产业应用发展方向。另据公司公告显示，国家发展改革委、财政部5月13日联合下发了2013年第29号公告，烟台冰轮全资子公司烟台冰轮制冷空调节能服务有限公司入选第五批节能服务公司备案名单，入选公司2013年1月1日后签订合同并符合条件的合同能源管理项目，可申请国家财政奖励资金。



　　中集集团：从冷箱、冷车到冷链的全方位覆盖

　　公司是一家为全球市场提供物流装备和能源装备的企业集团，主要经营集装箱、道路运输车辆、能源和化工装备、海洋工程、机场设备等装备的制造和服务。目前，中集集团总资产629.92亿、净资产195.13亿元，2012年销售额543.34亿元，净利润19.39亿元。在中国以及北美、欧洲、亚洲、澳洲等国家和地区拥有150余家全资及控股子公司，而冷链运输设备已渗透于中集的各大业务板块。

　　事实上，中集在1995年通过涉足冷藏箱产品进军冷链产业，2002年开始布局冷藏车的制造和销售，2005年成功地已CDK模式进入美国冷车市场，2011年进入南非市场，2012年进入欧洲市场。从冷链业务推进速度看，节奏正逐步加快。

　　据统计，2011年中集的冷链业务实现了60亿元人民币的产值，占整个中集集团总产值的十分之一。而据中集集团内部保守预计，到2017年，中集冷链产值有望做到120-150亿元人民币，若发展顺利，达到200亿元亦有可能的。



　　大冷股份：拐点型冷链大牌

　　公司是国内最大和技术最强的制冷设备制造商之一，产品覆盖冷冻冷藏设备、中央空调、工业制冷设备三大领域。2012年起，公司开始逐步剥离几家亏损子公司资产，对盈利好的公司增资；2013年2月，公司董事会完成换届，新一届管理层成员均具有丰富实践经验，有望在管理及市场战略上为公司注入新鲜活力。

　　公司与日本三洋电机合作广泛，合资成立了制冷设备系列企业群，主要包括大连三洋压缩机公司、大连三洋冷链公司、大连三洋制冷公司及大连昭和汽车空调公司，具体产品从冷库压缩机、冷藏展示柜、中央空调到车用空调均有覆盖。

　　公司2013年第一季度实现收入3.98亿元，同比下降4.43%，实现扣非后净利润2119.7万元，同比增长15.42%。



　　福田汽车：冷链运输车辆优势企业

　　公司是中国品种最全、规模最大的商用车企业，自成立以来，福田汽车以令业界称奇的“福田速度”实现了快速发展，累计产销汽车超500万辆，曾连续两年位居世界商用车销量第一。目前公司旗下拥有欧曼、欧辉、欧马可、奥铃、拓陆者、蒙派克等十大汽车产品品牌。

　　2012年统计结果显示，我国冷藏保温车占货运汽车的比例仅为0.3%，相比国外冷链运输覆盖率90%以上的水平，国内冷藏运输发展空间巨大。而福田汽车2012年共销售轻型卡车（含微卡）49.3万辆，市场占有率21.8%，名列全国第一位。据了解，中国冷链物流联盟中国冷链物流万里行第十七届会议上，福田汽车的欧马可车型以其高端的整车品质，高效、高质的物流解决方案获得了“中国冷链物流联盟推荐用车”的殊荣。商务型欧马可匹配福田康明斯ISF 2.8发动机、格特拉克变速箱，能更好的满足用户对欧马可产品的不同类型的需求。该产品定位在城市、城郊物流市场的高端，动力输出平稳，油耗等使用成本和维修成本进一步降低，十分符合当前冷链运输市场需求。

　　最新数据显示，公司2013年4月实现汽车销量6.7万辆，同比增长14.3%，环比下滑19.7%；发动机销量1.8万辆，同比增长38.5%；1-4月累计实现汽车销量同比增长2.2%至5.9万辆。民生证券研报指出，公司4月销量增长主要由于中重卡销量增长明显，及轻卡小幅增长。与戴姆勒合资公司已步入正轨，戴姆勒在2012年已着手提升重卡产品质量，竞争力将逐步提升。