主题：德银：债券牛市结束 未来美债收益率只能上升

证券新闻腾讯财经2013-06-21 10:37
自5月30日美联储(Federal Reserve)或将退出每月购债计划的预期成型以来，美国国债收益率已显著提升。而在美联储主席伯南克(Ben Bernanke)隔夜为相关举措勾画精确蓝图后，美债价格再次上浮。

伯南克在结束的美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率决议后马不停蹄地召开了新闻发布会。他表示，如果经济预估符合预期，FOMC预计可能在今年减缓购债步伐，明年年中前将结束购买资产。结束购买时，美国失业率可能在7%左右。

伯南克的表态导致投资者大肆抛售美国国债，基准10年期债收益率收盘时报2.35%，较FOMC会议声明发布前上涨14个基点。

德意志银行的Joe LaVorgna周四说，债券市场牛市已经正式结束。

在LaVorgna看来，在“人为设定的、中央银行诱导下的”低利率水平过后，未来利率只能是上升。假定今年美国名义GDP增长4.4%，那么10年期美债收益率将升至约4.1%。

但LaVorgna同时表示，这样的事情不大可能发生，因为美联储离政策紧缩或仍有一段距离。

LaVorgna提到美联储的最近两次紧缩周期（分别始于1994年2月和2004年6月）。他说，紧缩开始前的18个月里，10年期美债收益率和联邦基金利率的息差平均为303点，这一数值看起来是预测未来收益率的最合理基准。他说还表示，美联储实际利率约在10-15个基点，因此预计，若息差为300基点，则10年期国债收益率将在3%-3.25%之间。在美联储升息到来前，LaVorgna表示预计国债收益率今年走高——可能涨至2.75%或更高。


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