主题：周二公开市场操作再度全面暂停 季末资金面料继续收紧

新华社上海６月２５日专电 记者获悉，尽管人民银行２４日依然向公开市场一级交易商进行了逆回购、正回购以及央票需求的询量，但周二公开市场操作再度全面暂停。
　　可以看到，当周仅有正回购到期２５０亿元，随着月末临近，业界普遍判断下半周银行间资金面仍将进一步收紧。
　　数据显示，截至６月２４日收盘，银行间回购利率虽整体有所回落，但依然处于年内高位。具体而言，１天、７天、１４天和２１天品种利率分别行至６．６３７％、７．４２９％、７．５７０％及９．１９１％。
　　“考虑到季末的临近、下个月财政缴款与存款准备金上缴的叠加、外管局对于虚假贸易和贸易融资的核查、外汇存贷比考核对于外汇资产的补充以及美国经济复苏和美联储缩表对于全球流动性的收缩等因素，我们认为，三季度的流动性仍旧不容乐观，特别是７月份的中上旬，各因素的叠加以及政策上相对空窗，将使得流动性难改紧张的局面。”东莞银行金融市场部分析师陈龙表示，“近期银行间市场利率飙升至历史高位，既反映了市场流动性供求变化，也显示政策有主动引导影子银行去杠杆的意愿。”
　　值得一提的是，针对６月初以来逐渐发酵的银行间市场“钱荒”现象，央行２４日发布了《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》。文件中明确强调，当前银行体系流动性总体处于合理水平，各金融机构要继续认真贯彻稳健货币政策，促进货币环境稳定。
　　鉴于此，顺德农商银行固定收益研究员宋球红称，“近期资金面持续趋紧的可能性较大，央行向市场大量注入资金的概率有限，建议投资者保持对资金面的谨慎态度。”
　　多位接受记者采访的一线交易员称，即便未来央行不会坐视利率持续异常高位，将适度调节流动性，引导银行间市场利率逐步下行，但这种调节可能更多依赖于公开市场的数量工具而不是价格工具，并且调节也仅是在异常紧张的时候让机构刚好渡过难关，以不让机构破产而引发系统性风险为准。
　　也就是说，央行的调节并不会给市场的流动性带来宽松影响，市场仍将感觉流动性的持续紧张。

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