主题：大冷股份(000530)：土地出让盘活资产 增资武冷做强主业

2．我们的分析与判断

（一）、仓储土地使用权收储将盘活公司经营资产 此次出让土地非主业用地，之前基本闲置，本次收储补偿额5000万元将为公司带来净收益2500万元（预计计入营业外收入），占公司2012年度经审计净利润11714万元的21.34%。 我们认为本次公司仓储土地收储有利于公司盘活经营性资产，提高资产周转率和营运资金使用效率，这符合公司新管理层"控成本、增效益"的要求。

（二）、增资武新制冷有利于公司做大做强主业 武新制冷是公司的控股子公司，大冷股份持有51%股份，公司关联方冰山集团和三洋电机分别持有19%，30%股份。武新制冷主营业务为螺杆压缩机，制冷空调设备及系统设备的设计、制造和销售，2012年度实现营业收入38640万元，净利润1658万元。 公司增资武新制冷既有利于其进一步发展，更有利于公司做大做强主业。这与公司本部做强主业，发展重点子公司，实现本部和子公司有效联动的战略相吻合。

（三）、多极驱动，看好公司未来前景 随着公司新的实干派领导层上任，目前采取抓销售、抢订单、完善产业链，股权并购等措施提高公司营业收入和净利润，目前管理层正极力扭转12年结转订单很少的局面。我们认为公司13年稳固展，14年爆发。同时公司打造产业链布局，强化在细分行业的优势，本部和子公司的有效联动将成为公司未来主业增长的核心思路和重要驱动因素。 预期后期公司仍然将有持续做强主业，提升效益的举措，对业绩的影响可能在14年开始集中体现。



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