主题：招商证券：中集集团 前海开发催化土地重估价值

2013-07-22 14:34 来源：证券时报
招商证券 近日发布中集集团 的研究报告称，公司2017年的目标是进入世界500强，收入总目标达到1200亿。经过多年的发展，中集集团已经形成了9大业务板块，公司将其划分为生命业务、突破业务、探索业务、增值业务和观察业务。中集集团的总部将搬至东莞，并将在东莞建设物流设备制造“梦幻工厂”和一站式商用车服务园区。受全球航运和国内经济不景气的影响，中集集团2013年业绩将低于年初的预期。二季度受宏观经济影响旺季不旺，预计销量与一季度持平，全年预计销量下降15%左右。今年集装箱价格仍保持在低位，箱价在2200-2380美元/TEU，同比下降15%左右。海洋工程减亏损，能源化工装备保持增长。公司虽处周期性业绩低谷，但深圳前海开发将催化土地价值。景气周期低点，PE估值往往失效。公司账面土地的价值被严重低估，按NAV的方法，不考虑未来的经营现金流折现，仅深圳待转成商用的土地估值就在700亿以上(未扣转换成本)，账面价值2-3亿，若考虑土地性质转换成本20%和市场的折价20%，中集集团土地重估带来公司价值增加至少在420亿元以上。中集将参加前海开发，房地产业务是未来三年的增长点。股价可能的催化剂事件：1、2013年6月27日，前海《综合规划》已由深圳市政府审议通过;2、2013年7月4日，前海首批三宗土地出让挂牌起始价在深圳市土地房产交易中心挂牌，其中一块地价10万/平方米，预计7月底土地转让价公布;3、中集集团与深圳市政府关于前海开发的合作将明朗。上调短期投资评级至“强烈推荐”：从目前A股市场情况来看，成长股估值已高，周期股业绩下降，而中集集团无论从明后年的周期复苏预期和土地价值来看，价值被严重低估，公司市净率1.4倍具有一定的安全边际，在当前市场状况下，是一个不错的主题投资标的


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。