主题：金利丰：推介复星医药 目标价15元


买入价︰13.5元

目标价：15元

止蚀位︰13元

复星医药（2196）去年约63.7%收入来自药品制造及研发，核心产品于内地具有领先地位，而年销售额过亿元（人民币，下同） 的产品达11个；同时持有国药（1099）股权，通过其分销网络及自身的营销团队，进一步扩大销售网络。现时内地医药需求庞大，中央亦积极推动行业整合，淘汰劣质企业，保障消费者得到高品质的药品和医疗服务。集团加大力度研发生物仿制药及新药，以增加市场份额，去年研发费用大增逾6 成至3.06 亿元，占营业额比重提高至4.2%。目前在研药品超过100个，5个正在临床试验，16个项目等待审批上市。

集团通过投资和收购，提高业务规模及技术，今年5月伙复星国际（656）收购以色列医疗美容器械生产商Alma Lasers 95.2%股权，总代价2.22亿美元，配合集团国际化的发展策略；目标公司去年度除税后净利润2,323万美元。全球医学美容产业发展迅速，Alma Lasers约40%业务来自亚洲，内地更是日后发展重点，有望成为集团新的增长动力


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