主题：中国石油：渐入最佳盈利时期

1．事件美国周一收盘时纽约商品交易所轻质原油9月期货每桶121.41美元，比前一交易日下跌3.69美元；伦敦洲际交易所布伦特原油9月期货120.68美元，比前一交易日下跌3.50美元。
　　2．我们的分析与判断2008年1月2日，我们发表08年石油化工行业投资策略报告，指出五大因素看淡中国石油和中国石化两大集团，半年以来两公司股价均下跌了50%以上，由于目前形势发生了一些变化，国际油价高位迅速回落促使中国石油逐渐进入最佳盈利时期，尽管中国石油08年中期报告并不好，约0.26元左右，但公司第三季度经状况非常好,因为三季度国际油价的迅速回落促使公司特别收益金征收额减少，而公司原油加工完全是自己完成的，成品油价格又在6月底上调了1000元/吨和1500元/吨，并带动石脑油和裂解汽油价格上涨，故中报期间是较好的买点。
　　3．投资建议尽管中国石油08年中期报告并不好，但三季度情况已经明显改变，在上述五因素的推动下中国石油将进入较好的盈利时期，我们预计公司今年中报每股收益0.26元，全年0.8元，09年每股收益在1元左右,作为储量接替率大于1的优质石油公司,公司股价已经明显被低估,我们认为公司合理估值应在20元左右,故上调评级至推荐。



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