主题：万科A：现金为王策略 有益于提升公司价值

公司认为市场调整是有其行业发展的必然性的，目前将继续推进“现金为王”的策略（我们认为这有利于加快周转率、提升公司价值，尽管会牺牲些许短期毛利率）；同时，公司一方面会对最坏的情形做好应对，另一方面也准备好在市场回暖时要具备“刘翔”那样的起跑质素报告期内，公司业绩稳步增长。上半年，公司营业收入172.6亿元，较上年同期增长55.5%，净利润20.6亿元，较上年同期增长23.6%。公司结算面积和结算收入分别为208.1万平方米和170.1亿元，同比增长69.7%和55.5%，公司的市场份额进一步扩大至2.7%。期末，公司尚有319.8万平方米已售面积未参与本期结算，合同金额合计约286.4亿元。

　　 本轮调整，固然一定程度上是出于国际、国内宏观经济因素的影响，但更重要的仍是行业自身规律使然。在经历了2007年较为亢奋的快速上涨之后，市场必然需要一个理性回归的过程，并在调整完成后迎来新的发展阶段。

　　 公司认为，由于去年房地产市场的高度亢奋，无论什么样的产品都相当好卖，公司在产品开发和服务客户方面出现了一定的懈怠，随着房地产市场进入调整，公司将“回归市场、回归客户”，为持续增长打好基础。公司下半年将把主要精力放在以下环节：

　　 1．全面推进“现金为王”的策略；

　　 2．调整产品结构，今年上半年，公司销售的产品中，46％是90平米以下的户型，往后自住需求和中小套型的产品比例还将不断提升；

　　 3．加大销售力度，压低库存，避免产生新的库存；

　　 4．配合销售情况，调整开竣工计划；

　　 5．尊重客户利益。最近万科负面新闻较多，这在一个调整市场中应该是自然现象，可以说，在以往万科历史中，投诉伴随万科成长，客户满意与否永远是判断万科成功的重要标准，公司会以积极的态度应对客户的要求；

　　 6．更加谨慎的补充项目资源。不是不买地，而是要买合适的、便宜的地。



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