主题：平安称审慎考虑时机与规模

　3月5日18时22分，“盛况空前”的中国平安2008年第一次临时股东大会终于计出投票结果：在机构和基金支持下，再融资方案经A股8000名股东代表持56亿股参与投票，结果92%赞成，6.22%反对，余下为弃权票；分离交易可转债的投票比例为93.1958%赞成，5.6191%反对，1.1851%弃权。 　　

　　整整一个半月时间内牵动市场无数根神经的中国平安巨额再融资方案，即公开增发不超过12亿股A股和412亿元分离交易可转债计划，最终高票闯过了“第一关”，随后中国平安再上报证监会审批，但92%的会场投票赞成率，仍然超出了市场预期。 　　

　　根据规定，中国平安这次A股增发和发行可分离债两项再融资方案需要全体股东三分之二以上、A股股东三分之二以上及H股股东三分之二以上的这三项表决全部通过才能实施。此前据东方证券保险分析师王小罡分析认为，H股方面，通过汇丰保险、汇丰银行持有平安12.33亿股的汇丰控股，事先已经准备投下赞成票，这部分股权占所有H股的48%。另在A股方面，平安再融资计划早在董事会审议阶段已获全票通过，董事会即代表23.2亿股赞成票，占A股规模的48.43%，平安如若争取到余下24.7亿股中8.7亿股赞成票，方案即可获得通过。 　　

　　而据现场消息称，中国平安集团董事长马明哲此前与投资者沟通时已经透露，所筹资金的一个重要用途是收购境内外优良资产，收购项目的内部收益率将不低于15%，对于如此预期，很多投资者希望在获得更多信息的基础上，慎重决定赞成或反对。 　　

　　“股东大会如果通过再融资方案，平安股价将会有微弱的压力，不通过的话，其股价应该会有涨幅，总体来说，通过比不通过的跌幅要大。”3月5日上午，东方证券王小罡在接受媒体采访时如是预测，并表示对其前景依然看好。 　　

　　另有分析人士认为，1月21日平安公布再融资方案时A股股价约为100元， 3月4日已经跌至67.1元，现在再融资计划获得股东大会通过，平安的A股股价下跌空间也已经非常有限，目前海外投行给予平安H股的目标价均大幅高于这一水平，恰恰是“千载难逢”的介入时机。 　　

　　“如果这次股东大会通过，平安一定会根据市场状况，审慎考虑再融资的时机、规模以及市场承受能力，将以股东的根本利益为首要考虑。”在5日上午股东大会开始后，马明哲如是回答现场投资者提问，他表示，中国平安增发要比不增发好，只有不断充实资本实力，才能加速发展。 　　

　　据马明哲解释，此次集团是为下属9家子公司融资，因此规模较大，同时融资须用于核心业务，以便平安抓住市场机遇。 　　

　　“不能直接将近期股市的下跌与中国平安再融资计划联系到一起。”针对现场投资者的质疑，马明哲坚持认为，此次A股下跌的因素很多，包括全球次贷风波以及A股市场本身的波动。 　　

　　但在股市前景不明的前提下，一再传出的再融资传言已经使得国内股市在扩容压力下资金面再度吃紧。如今，平安再融资方案获股东大会高票通过，业内人士忧虑这将推动后续企业再融资计划陆续跟进，导致A股扩容在所难免，会否招致新一轮的市场恐慌性下跌，前景难料。 　　

　　多位经济界学者分析认为，在宏观面、政策面向好的情况下，资金面压力会在短期内困扰市场，A股出现一定幅度的下跌应属于“阶段性调整”，并不意味着牛市转熊。 　


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