主题：中国石油需求信号错综复杂

石油交易商已经习惯于依靠占卜问卦来寻求中国石油消费真实情况的线索。而在今年，面对着纷繁芜杂的信号，即便是最灵光的分析师，也面临着严峻的考验。

中国海关周一发布的数据显示，中国原油进口连续第二个月疲弱，市场看空者将其解读为国内炼厂高估了需求；看多者则对汽柴油的进口量大增欣喜不已，并称当奥运结束、各行业恢复正常运行之後，这一情况将得以延续。

然而双方都有可能是错误的。中国年底前还将有数家炼厂投入生产，这将拉动中国的原油进口增长；但奥运後中国成品油储备速度放慢，燃料油的进口也会有所削减。

进出口数据变化无常，而中国为本月举行的奥运到底准备了多大规模的燃料油储备又不得而知。交易商们不得不开始思考，由美国引发全球的经济减速是否会拖累中国的经济。

　 对于石油市场来说这一问题尤为重要。世界石油市场在这些年来已经翻了六番之多，很大程度上受到亚洲需求迅速成长的刺激。

　　一些接近成品油销售市场的人士称，在中国政府出人意料地调高汽柴油价格近18%後的两个月里，需求放缓的情况已经出现。

　　“油价上涨後，需求肯定会下来。受冲击最大的是运输行业，涨价之前他们的利润空间就已经很小了，”独立交易商齐放说。他在河北省拥有十余家加油站。

　　“美国人在油价涨到每加仑4美元时叫苦不迭，中国的油价现在只比他们低不到20%，我们又怎麽能够承受得了？”齐放表示，并称其公司的汽柴油销量从7月开始同比下降超过50%。

　　而对于国际能源署（IEA）来说，中国的能源需求形势依然扑朔迷离。周二IEA维持其对中国2008年原油需求相当于每天800万桶的预测，同比将增加5.6%。

　　“尽管已经过去半年，中国接下来的需求走势还是非常不明朗，预测下半年的需求有很大的难度，“IEA在其报告中称。

　 **市场正寻觅方向**
　　油价已较6月中旬的峰值逾每桶147美元回落了逾20%，美元汇率动荡、美国燃油需求疲弱、伊朗与西方的对抗以及俄罗斯和格鲁吉亚发生冲突等因素促使交易商寻找油市新的方向。

　　周一公布的中国7月原油进口数据意外下跌7%，为三年半以来最大跌幅，令油价回落至每桶114美元下方。

　　但油价下跌可能吸引中国在未来数月再次加大储备，特别是一些新项目即将投产，包括中海油的炼厂、埃克森美孚、沙特阿拉伯国家石油和中石化的合资炼厂中一个原油处理能力在24万桶/日的装置。

　　市场则更关注于未来数年的原油供应，而不是任何暂时的成品油短缺，中国今年稍晚投产的新建炼厂将增加每日50万桶的原油处理能力，这使需求看空者有理由暂停他们悲观的预期。

　　更应关注的是，由于中国政府对炼油企业的成品油进口增值税实行先征後返的政策，近八个月来中国汽柴油进口猛增，中石化及中石油的成品油储备量已升至前所未有的高位，未来数月成品油进口量或将因此而减少。

　　若中国决定取消对成品油的退税政策，而选择上调国内成品油零售价格，那麽炼厂或将会满负荷运转，同时减少亏损的成品油进口。

　　但自退税政策已期满六周以来，国内炼厂表示，尚未接到有关退税政策是否延续的通知，这导致情况更为扑朔迷离。

　　据新华社此前报导称，截至6月底，中石油和中石化的汽油储备量共已提高了四分之一，柴油储备量亦大涨近50%。

　　此前中国从未公布成品油储备量，但这也表明今年中国的实际石油需求可能低于预期。

　　 **奥运後或将迎来需求反弹**

　　一些分析师称需求放缓也只是暂时现象，因受奥运会和残奥会的影响。奥运开幕前两个月，很多周边的工厂和煤矿都被关闭，且奥运期间北京市限行车辆超过100万辆，以改善北京糟糕的空气质量。

　　电力短缺的范围正在扩大，也有可能刺激中国对燃料油的需求，尽管至今受冲击最为严重的高能耗金属冶炼企业已经因成本上升而降低产量，发电用应急柴油的需求也相对减弱。

　　分析师也看到了可能影响中国石油需求的信号，例如小汽车销量放缓，7月销量增长幅度两年来首次下降至个位数。

　　“7月份原油进口量下降可能是各公司调整库存的一个标志。总体来说，我们已经发现成品油消费的强劲增长。”中石化的市场研究员柯晓明表示。



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