主题：国债期货上市首日低于预期 国泰国债ETF成交额反降1.5亿

2013年09月09日 07:39 来源： 证券日报 　国债期货上市首日，国泰上证5年期ETF日成交额达到7.05亿元，较前一交易日减少了1.54亿元。

　　对于国债期货上市首日国泰国债ETF的表现，国泰基金固定收益部总监裴晓辉在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，“国债ETF的成交量基于国债期货，目前大机构进不去，散户进入的门槛高，这些都影响了国债期货市场活跃度，也限制了国泰国债ETF的成交量”。



　　华宝兴业证券分析师张健则较为保守，“随着国债期货平稳运行，利用国债ETF套利的空间也不会特别大，五年期国债到期收益率在4%左右，期货合约久期为7年，10个BP利率变化对应国债期货的变化大约为0.7%，在国债期货100的价格面上相对比较小，因此合约的成交价格波动不会太大。而机构更不会反向操作，因为融券卖出国债ETF成本太大，此外能做的券商也不多”。

　　国债期货上市首日低于预期

　　上周五，国债期货上市首日可谓波澜不惊。

　　主力合约TF1312合约开盘报94.220元，涨幅为0.06%，最高上探至94.540元，随后冲高回落，午后进一步下跌，跌破开盘价。TF1403合约以及TF1406合约开盘大幅高开，随后逐渐回落。三个合约中，1312合约早盘成交较为活跃，波动幅度较大，其中开盘前15分钟成交量巨大，达到了13000手，占全天总成交量的38%。但在午后各个合约成交均表现冷淡。

　　整体上来看，主力合约TF1312日内振幅为0.400元，成交34248手，持仓2625手；TF1403合约日内振幅为0.494元，成交1840手，持仓218手；TF1406合约的日内振幅则达到0.594元，成交547手，持仓116手。

　　华宝兴业证券分析师张健在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时表示，据此前和中金所交流，估计上市首日仅主力合约成交量就能达到500亿手，但实际上成交量远远低于预期。

　　国泰基金固定收益总监裴晓辉称，目前银行保险等大型机构尚未参与。证监会已经批准券商和基金可以参与，但据了解已参与首日交易的仅占少数，而基金有持仓量等不少因素限制，参与的积极性依然不高，上述原因都造成了上市首日国债期货的活跃度低于预期。

　　南方基金公司相关人士在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时表示，尽管证监会出台的《公开募集证券投资基金参与国债期货交易指引》中规定基金参与国债期货交易，以套期保值为目的，但保本基金及证监会批准的特殊基金品种则享有豁免权。但保本基金仍然是低风险产品，如果在保本期限内基金净值遭受损失是需要公司自有资金垫付的，因此公司对于保本基金参与国债期货仍然十分谨慎。



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