主题：中国重工：公司目前股价尚未体现核心价值

本文来源于大智慧阿思达克通讯社　2013年09月16日 13:21 　大智慧阿思达克通讯社9月13日讯，在中国重工（601989.SH）非公开发行A股推介会上，中国重工副总裁兼董秘郭同军向大智慧通讯社表示，目前包括中信证券等机构是公司的持续投资者，日前热捧公司非公开发行A股方案，导致近日股价连续涨停。但是从市场来看，中国重工的股票价格持续涨停，涨停前的价格为5.94元/股，依然未完全体现出核心价值。

　　9月11日，中国重工复牌后“一字”涨停，9月12日，该股再度开盘涨停，封单资金量高达25.40亿元，显示出当前市场对军工概念股的热捧。有关数据统计显示，今年二季度，持有中国重工股份的上市公司有4家，分别为是金陵药业、中信证券、美尔雅和建设银行。上述4家公司合计斥资约34.58亿元，持有中国重工71065.58万股。

　　中国重工披露的非公开发行A股方案显示，公司拟以不低于3. 84元/股向10家特定对象发行22.08亿股股份,将关联方军工资产纳入旗下，募资总额84.8亿元。在军工资产中，包括超大型水面舰船、大中型水面舰船等设计总装业务。其中，大股东中船重工集团全资子公司大船集团、武船集团将参与认购股份，认购数量均为本次非公开发行总额的10%。

　　郭同军表示，非公开发行A股后，中国重工的股权将从70%降低为不低于57.4%，高于国务院对军工企业的股权比例要求。通过非公开发行A股，将优化上市公司产业结构，提高收入占比，占比预计为20%以上。促进军民融合，主要投向7个项目，重点为能源行业。通过持续注资，将减少公司的关联交易。目前市净率是最佳的窗口期，很多内在价值还未被市场挖掘。预计2013年公司净利润为3.46亿元，同比增长40%到50%左右。

　　按照中国重工整体上市、分步实施的原则，公司28家研究所也将装入上市公司，其在舰船领域研发市场的市场占有率为80%以上，2012年年收入超过200亿元，利润超过30亿元。

　　郭同军表示，未来公司民船业务的占比会逐年下降、军工军贸业务、海洋经济业务、能源经济等业务的占比将稳定在80%以上。随着军品业务的爆发性增长，预计公司的军工军贸业务在未来三年的毛利将保持50%以上的增长。

　　中国重工计划改制转企后的院所资产分期分批注入上市公司。目前有4家研究所的资产注入了股份公司，随着国务院和国家军委的股份制改造要求，2015年前将全部完成，按照成熟一批，注入一批的原则进行。有望注入的28家科研院所，目前在包括分布式能源、微磁芯片、燃气轮机等九大新兴产业方面具有国内或国际领先优势。

　　中国重工总经理孙波表示，伴随着未来公司核心军品注入，预计未来军工合同占比和毛利率的占比将加大，目前的海军发展正从近海防卫向深海转变，针对海军装备现代化，军队投资等比例也将加大。由于上市控股公司承担海军主战装备的比例为80%以上，相关业务已经全部注入中国重工。军品和民品相比，特点是定点研制生产。驱逐舰、护卫舰、航空母舰和潜艇都是定点产企业，随着海军装备企业加大，中国重工等定点生产企业也将从中受益。

　　对于中国重工领先十大军工企业实施资产证券化战略，郭同军向大智慧通讯社透露，1999年分家，中船集团拥有外高桥(600648.SH)和中国船舶（600150.SH）两家上市公司，中船重工集团旗下只有上市公司风帆股份（600482.SH）、乐普医疗(300003.SZ)。2006年第四季度，中船重工推出了整体上市、分步实施计划，2007年方案尚报国务院批准，主要原因是整体上市计划赋予了创新概念，方案制定过程中，照顾多方利益，最终非公开发行方案得到财政部、国防科工委、国资委、军委等多个监管部门的批准。



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