主题：摩根大通减持招商银行2297万H股

继9月初美银出清建设银行(4.41, 0.01, 0.23%)之后，时隔半月，招商银行(11.15, -0.04, -0.36%)又迎来了减持潮。根据港交所最新发布的股权资料显示，摩根大通于9月10日减持招商银行2297.2651万股H股，每股平均15.06港元，套现约3.46亿港元，持H股由8.29%降至7.79%。上周邓普顿基金也曾披露，于9月6日减持招商银行470万股H股，每股平均14.348港元，持H股多仓比例由11% 降至10.9%。



　　 此前9月3日，美国银行宣布抛售建行H股约20亿股，从而彻底退出建设银行股东行列。而资料显示，与其差不多同期以战略投资者姿态斥巨资入股建行、工行及中行三大国有银行的外资股东，差不多全部退席。目前，仅有汇丰仍然持有交通银行(4.43, 0.02, 0.45%)的股份。

　　 摩根大通近期发布的研究报告或者可以解释其减持的部分原因。它认为，中资银行股股价要持续上升，需要经济出现结构性改善或货币政策放松。目前看来，这两项因素皆不存在，故相信当下股价急升难以持久。

　　 对于摩根大通抛售招行，同信证券胡红伟昨日对记者表示，这只是正常的高位减持行为，与其他战略投资者清仓中资银行股性质不完全一样。中国银行业未来几年面临坏账上升、盈利预期不断下降的时期，尽管目前估值看起来很低，但是上涨空间有限。

　　 华安证券高级投资顾问张兆伟认为，去年以来中国经济增速回落，银行资产质量有恶化的可能，银行业未来增长空间存在不确定性，外资看空预期增加，因此选择及时获利了结。尽管银行业未来将面临利率市场化、坏账上升等不利因素，但目前市场对此已有相当预期，这从银行股的估值处于历史底部可见一斑，因此银行股的下跌空间也较为有限


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