主题：石油石化股暖风渐吹


　　 受到发现新油田的消息及国际油价反弹的刺激，中海油(00883.HK)昨日表现抢眼，并引领石油股全面回升。

　　
　　 油价反弹对石油的上下游企业影响明显，油价在连跌三日后反弹，刺激中海油昨日开市后股价稳步上扬，全日升幅达到7.49%，收报11.2港元；中国石油(00857.HK)亦升2.34%，收报10.06港元。而作为下游石化生产商的中石化(00386.HK)，其股价则微挫0.76%，收市报7.84港元。

　　
　　 仍需看油价脸色

　　
　　 业内人士指出，中海油这两天的股价连连上升，除了因石油价格反弹外，还受益于该公司13日所宣布于黄河口凹陷处发现新油气渤中29-5。据悉，该井可平均日产油超1500桶，平均日产气约22万立方英尺。里昂预计油价有继续回升预期，因此，将对中海油2008、2009年的盈利预测分别上调了13%和17%。

　　
　　 DBS唯高达认为，只要未来两年油价维持每桶超过100美元的水平，经营上游业务的石油企业可保盈利无损。DBS唯高达预期，将于本月27日公布中期业绩的中海油，其上半年的纯利增长为36％至198亿元人民币。

　　
　　 但雷曼兄弟却认为油价及股价的反弹未必会持久。雷曼指，油价未来可能会在110－130美元之间运行，直至维持至第四季度或明年首个季度才会出现另一轮的跌势。而中海油在进入2009年后，则难免会出现盈利及回报率的下降局面，但对炼油企业中石化而言，将是一个好消息。雷曼表示，油价下跌，中石化将是其中的最大受益者。

　　
　　 大行不再一边倒看淡

　　
　　 尽管石油价格左右着石油石化股，但与此前一边倒的看淡不同，大行对此类行业的态度已经明显回暖。

　　
　　 里昂证券表示，中海油作为纯石油的生产企业，相比内地其他竞争对手而言，没有巨额炼油的亏损，因此将继续跑赢大市，维持对中海油“买进”的评级，目标价20港元。

　　
　　 里昂对同在上游的中国石油也看好。该行表示，在当前市场波动很大的情况下，中石油可以说是一个“避风港”。因为一方面未来几个月中央可能削减税收，为中国石油业绩带来意外收获；另一方面，油气资源上的新发现将是推升中石油股价的因素之一。其中，中石油新勘探到的四川省龙岗气田，有希望成为中国最大的天然气田，这个新气田的储量有望在10月份公布。里昂预计，中石油上半年净利润将较同期下降40%，但中石油仍然是全亚洲盈利能力最强的企业，公布业绩前如果股价下跌是买进的好时机。里昂证券维持对中国石油“买入”的评级，目标价为12.5港元。

　　
　　 雷曼兄弟则看好下游企业，预测明年原油价格将会回落至每桶93美元，中石化的盈利将有所改善，有望在今年余下的时间里收窄其炼油亏损。雷曼将中石化评级由“中性”调升至“增持”，将目标价由8港元调高至9.8港元。


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