主题：中国石油：勇夺股市跳水金牌 油价回落难阻颓势

　8月8日，奥运会开幕，A股大盘和中石油的下跌日也在这一天开启，上证指数5天内下跌至2437.8点，中石油跟随大盘跳水，股价从14.9元跌到13.6元。

　　一跌再跌，中石油A股日益逼近港股10元的价格。在记者采访中，多位分析师表示，炼油亏损，中石油估值过高，这只股票还有下跌空间，但和港股等价的可能性不大。

　　号称石化双雄的另一只股票中石化也连续下挫至10.6元，勉强跑赢大盘，不过其子公司上海石化在8月8日、11日、12日不明原因出现大跌。高油价导致炼油巨额亏损，中石化同样不容乐观。

　　离奇的是，在石化双雄上演高台跳水的同时，国际原油价格已经连续暴跌，从历史高位147美元每桶的高位跌回114美元，这对于石油化工行业本是重大利好消息，石化双雄的股价却不为所动。

　　油价涨，他们跌，油价回落，他们继续跌。试图寻找其中缘由，宏源证券(000562,股吧)分析师刘佑成告诉本报记者：“只有原油价格回到100元以内，才能支撑中石油进入正常的盈利状态。”

　　谁在做空中石油

　　8月8日中石油大跌，8月11日，跌幅又超过5%。截至8月14日收盘，中石油已经跌至13.6元。

　　信达证券分析师郭荆璞认为：“大盘跌得惊人，泥沙俱下，中石油也不能幸免。”

　　宏源证券刘佑成告诉记者：“8月8日、8月11日，大盘跳水，中石油也跟着起跳，乍一看并没有道理，应该是下跌风险多日累积后爆发导致的行情。”

　　从控盘情况来看，中石油是一只奇怪的股票，2008年一季报显示，中石油前九大流通A股股东为基金机构，持股比例仅占流通股总数的5.18%，其余股票主要是散户持有，筹码非常分散。

　　这样一只散户居多的股票却是沪市第一权重股，去年11月19日计入指数后曾占当日沪市指数的23.78%，每一次波动都将影响沪综指12个点位。

　　正是中石油的这一特点，不少专家认为，热钱做空A股最可能以中石油为筹码，中石油的暴跌是境外热钱作祟。但这一次中石油暴跌，国内的分析师大多认为是大盘自身的颓势导致，并分析中石油目前的股价还是太高。

　　宏源证券刘佑成表示：“一季度的报告显示中石油炼油亏损大幅增加。亏损被高油价进一步放大，中石油的业绩就好不到哪里，目前13块的中石油估值依然偏高。”

　　信达证券分析师郭荆璞也告诉记者：“我们通过测算，以中石油0.6元左右的业绩，估值应在11元左右，13元的股价还有下跌空间。”

　　如果中石油A股继续下跌，离10元大关已经不远，并且越来越接近H股10港元的价格。

　　刘佑成表示：“中石油A股溢价暂时不会消失，价格高于H股是合理的。”

　　郭荆璞也认为：“中石油港股的估值相对合理，依照同股同权，A股的股价和H股将会逐步接近，但是A股有正常的溢价，两个市场难以实现等价。”

　　郭荆璞还表示，由于油价走势不稳定，对中石油的估值，他们还会调整参数，而油价是影响中石油和中石化业绩的决定性因素。
指望百元油价

　　受惠于成品油提价和原油价格的回落，中石化近期基本跑赢了大盘，但油价回落对稳定中石油股价却不起作用。

　　受美元对欧元等主要货币汇率上升以及国际市场原油需求疲软等因素影响，8月11日国际油价继续下挫，创下3个月来新低。

　　8月11日，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格小幅下挫75美分，收于每桶114.45美元，也是5月1日以来的最低收盘价，盘中还跌破113美元。一个月来，国际油价从历史最高位的下跌幅度超过了20%。

　　对于国际原油大幅回落，有分析师认为油价跌回百元以内，中石油的行情才可能好转。

　　去年下半年国际油价一路狂飙，中石油和中石化的炼油业务损失惨重。中国石油(601857,股吧)和化学工业协会公布的最新数据显示，上半年，扣除政府补贴和成品油价上调带来的收益，中石油、中石化两公司的炼油企业严重亏损达57.1亿元，比上年同期增亏47.9%。

　　原油价格上涨，还导致中石油缴纳石油特别收益金的大幅增加，公司一季度营业税及附加费高达288.78亿元，同比大涨148.7%。

　　石油疯涨让中石油和中石化不堪重负。刘佑成认为：“目前的原油价格，中石油和中石化还是难以承受，只有原油价格回到100元以内，才能支撑中石油进入正常的盈利状态。”

　　上海一位证券投资顾问持有不同观点，他告诉记者：“高油价确实造成中石油和中石化炼油巨额亏损，但以目前的股价，中石油再跌没有什么道理。”

　　等待政策松绑

　　他的理由在于，石化行业的业绩预期有强烈的政策因素在内，“下半年成品油定价机制和石油特别收益金都可能作出调整，中石化和中石油的估值应该高一些”。

　　有消息称，中国石油等化工巨头还在寻求更多的政策支持，特别收益金的起征点或从40美元/桶调整到60美元/桶。

　　由于伊朗与美国的紧张关系不明朗，原油价格在回落之后随时可能重拾上涨势头，而中石油和中石化目前只能寄希望于政策支持，以弥补油价黑洞。

　　对于中石油的投资建议，刘佑成很干脆，他表示：“中石油目前的状态，不适合散户购买，更适合机构做配置。”





【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。