主题：政策细节主导玉米价格走向

2013年10月17日 23:37 东方汇金期货

客户端 查看最新行情 　　由大连商品交易所[微博]联合中国玉米(2352, 5.00, 0.21%)网举办的东北产区(吉、辽、内蒙)玉米秋收考察活动于2013年10月9日正式启动。考察团例行6天行程2000公里，行程覆盖吉林、辽宁、内蒙古三省，由长春出发，途径农安—德惠—九台—吉林—榆树—扶余—松原—长岭—双辽—通辽—科尔沁右翼后旗—彰武—阜新—新民—铁岭—开原—昌图—四平—公主岭—长春。


　　考察团走田间，进农家，访商贩，与企业座谈。了解农民余粮情况、春播以及播种费用等相关情况，并且与当地贸易商、企业进行热烈地交流与讨论，取得了第一手的现场资料，现将整体情况汇总为如下：

　　第一部分：产量及品质

　　综合考察涉及的区域来看，虽然春季播种在东北产区出现了普遍意义上的推迟，但因为霜冻出现较晚，对玉米产量影响十分有限。


　　东北产区玉米产情呈现以下特征：首先，洪涝灾情小于预期，其对产量的影响也相对有限。考察过程中有涉及部分洼地及河湾地确实存在大幅减产甚至绝产的个别现象，但这样类型的土地本就属于低产的投入行为，因此对产量影响甚微。部分地块在河水退去之后，玉米的生长得以修复，仍然获得平年的收成。其次，粮源的品质较上年有所恢复，预计市场可供交割的玉米有所增加。吉林西部、辽宁西部以及内蒙古东部地区的玉米品质较好，较去年品质水平有所提高。因此，市场上可供交割的粮源将有所增多。由于播种推迟，所以早熟品种播种较多，进而有可能导致玉米集中上市的时间有所提前。第三，多数考察地块产量相较去年有所上升，但仍属平年水平。


　　从考察涉及地块来看，新季玉米收割已经过半，大部分地区农民反映今年玉米相较去年增产明显，为平年略增的年份。吉林南部以及辽宁北方地区，岗地玉米结棒长，棒子粗，瞎尖少，籽粒饱满，单产在10吨/公顷(20000斤/垧)以上。辽宁西部部分地块玉米有倒伏现象，部分样品显示凹损偏大。内蒙古东部有部分地块有减产现象。

　　综上，虽然东北产区受到前期低温内涝等因素的影响，玉米播种期向后推迟，但由于当地玉米墒情良好，播种后天气快速回温，加之后期早霜晚来，使得本年度玉米总体产量维持平年水平，部分地块有增产。综合其他机构的调研数据来看，东北产区玉米产量平年略增，华北产区因天气因素，单产水平回调，因而产量下降。国内总体玉米产量平稳略降，预计产量向下调整500万吨。

　　第二部分：种植成本

　　从种植成本来看，种子、化肥、农药以及春播秋收的人工或机器成本仍为玉米种植成本的主要构成部分。


　　其中租地成本以及人工投入成本为农民抱怨的主要单项成本。虽然化肥价格整体回调明显，但价格福利并未传导至终端，由于土壤肥力逐年下降以及厚肥多产的种植理念，因此在种植成本的绝对值构成中，化肥投入仍占据主要位置。由于旧作玉米销售价格不及预期，租地种植利润微薄，选择租地的农民有所减少，导致土地租用费用基本持稳，7000-8000元/公顷为好地的主流价格。自有地种植成本均值在5578元/公顷，租地种植成本均值在13078元/公顷。

　　第三部分：农民及贸易商心理预期

　　从受访农民的反馈来看，多年形成的售粮习惯仍未改变，预期售粮阶段仍集中在元旦前后，预期的心理价位仍与往年持平。多数农民预期售粮的价格与去年持平，价格集中在0.85元/斤—1.05元/斤之间，而预期在明年5月卖粮的农民则希望价格可以达到1.1元/斤。不同地区的售粮价格与当地收粮主体的经营项目也有相关，深加工性质的收粮价格略低，饲用性质的收粮价格较高，当然，粮源的品质亦有所不同。农民的收入来源看，以单纯种地获利的农民收入较为微薄，所以大多数青壮劳动力选择出外打工为主，以种地为辅的收入模式，也有以饲养牛羊为主，种地为辅的收入模式。

　　考察也走访考察了中小贸易商及个别深加工企业，从反馈过来的情况看，目前多数贸易商尚未开秤收购，主流的收购价格尚未形成。个别贸易商于10月9日开塔烘干，收购价格0.85元/斤，30个水分。贸易商整体的收购心态仍较为谨慎，由于上一年度临储收购规模接近2008年水平，导致玉米市场出现集体误判，在春节后玉米价格持续下跌的情况下，贸易商损失惨重。针对临储政策执行力度尚未确定的情况，贸易商入市积极性普遍较低，观望心态浓厚。

　　第四部分：后市行情展望
　　综合目前情况来看，新季玉米上市普遍低开的可能性较高，并有可能维持弱势直至政策引导，原因有四：首先，如前所述，东北产区产量属平年略增，华北产区有所减产，国内总体产量下降幅度有限，对供需影响偏弱；其次，旧作玉米库存过大，以临储粮为主的3000万吨陈粮增加了年度结转库存；第三，进口玉米即将集中到港，500-600元/吨的价差将阶段性打压价格；第四，以当前的深加工玉米需求以及饲料行业需求来看，难以提振当前玉米价格。

　　目前市场上的不确定因素来自临储收购的细节以及是否存在附加的补贴政策。新季玉米的收购价格已经公布，但具体收购的数量以及相关政策仍会成为市场价格发生转向的主导。首先，是否为敞开收购，如果是，那么，按照当前国储的仓容水平及条件势必需引入部分符合存储条件的民营企业进入来扩充仓容；如果不是敞开收购，那么对市场价格的托举力度将有限。其次，是否存在补贴政策，如果没有补贴政策，市场价格将在临储收购价格附近波动；如果存在补贴政策，那么就要看补贴政策是落在下游需求环节还是流通环节，相对来说，补贴落在流通环节的托市效应更大。

　　如临储收购政策敞开收购，则玉米期价将依据临储收购价格为成本支撑而震荡上行，相应补贴的政策则影响其上行的幅度。目前，谨慎看多玉米主力合约，可于2300-2450区间内进行滚动操作。

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