主题：惠誉：今年非金融企业“点心债”发行量将同比下滑

2013-10-23 14:43 来源：证券时报
惠誉评级在今天发布的一则特别报告中指出，随着“点心债”（即在离岸人民币市场发行的人民币计价债券）的收益率失去优势以及人民币持续升值，非金融企业今年的“点心债”发行总额很可能将同比下滑，不过，在金融企业尤其是中资银行发债的带动下，整体的“点心债”市场仍将保持稳健扩张。根据惠誉统计，今年前三季度所有类型企业共发行了总额400亿元的离岸人民币债券，已经相当于2012年242亿元的1.65倍，因此全年发行量超越去年已无悬念。不过，非金融企业的发行量有收缩迹象，今年前三季度非金融企业仅发行了30亿元，要与去年全年的50亿元持平都有困难。惠誉表示对点心债市场长期看好，认为出现上述反差缘于以下原因：首先，今年以来投资者能够从中国企业发行的投资级美元债券上获得比点心债更高的收益，另外人民币存款的收益率也能媲美点心债。因此，点心债的投资收益优势在今年转弱，投资端的需求下降造成一级市场的发行量收缩。其次，相比美元计价的债券，点心债的流动性较差、发行规模较小、期限较短，而且大多数企业普遍预期人民币在未来2到3年内继续升值，选择美元债券更为划算，因此增强了他们发行美元债券的偏好。

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