主题：国内期货早报

国内期货涨跌互现 橡胶期货遭重挫
2013-10-23 18:31:26来源：中证网编辑：huzheng我要纠错
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摘要：23日国内期货市场呈现涨跌互现格局，其中橡胶期货遭遇重挫，领跌市场，黑色产业链盘中集体跳水，基金属维持调整，贵金属则逆势上扬。23日国内期货市场呈现涨跌互现格局，其中橡胶期货遭遇重挫，领跌市场，黑色产业链盘中集体跳水，基金属维持调整，贵金属则逆势上扬。分析人士表示，美国9月就业岗位增幅弱于预期，巩固对美联储将维持经济刺激计划规模至明年的预期。但受国内股市疲弱拖累，整个工业品期货受其牵连回落。短期来看，市场或维持弱势区间震荡。

周三黑色产业链盘中集体跳水，焦煤期货跌幅超过2%，最低触及1105点，创逾两个月低位。有分析表示，因股市疲弱拖累，股指早盘冲高后迅速回落，整个工业品期货受其牵连。 另外，全国地价连续六个季度加速上升，四季度或迎政策窗口期，热点城市微调政策或加强，钢材需求难言景气，且此前淘汰落后8000万吨产能恐对焦炭价格形成持续打压。

周三早盘，沪银1312合约涨幅近2%，沪金1312合约涨超过1.5%，因投资者臆测美国就业市场放缓意味着美联储将维持购债项目直至年底。美国劳工部周二公布，美国9月非农就业岗位仅增加14.8万个，逊于预期的增长18万个。9月就业数据原定10月4日公布，因政府部分停运16天而推迟发布。受此影响，隔夜COMEX12月期金收高26.80美元或2%，结算价至每盎司1,342.60美元，为9月19日以来最高。12月期银收报每盎司22.790美元，较前一交易日上涨51.20美分。

具体品种走势来看，上期所铜期货震荡走低，主力合约1401报收于52100元/吨，跌110元。宏观面上，美财政闹剧告一段落，焦点重新转向美QE，美非农数据疲弱，短期内QE退出概率降低。基本面上，国内铜供求良好局面正在转变。短期沪铜仍将位于震荡区间。铝期货温和收涨，主力1312合约收于14425点，上涨30点。隔夜LME铝大幅收阳，今日沪铝显著高开于14400元/吨一线之上，运行区间持续上调。宏观方面，此前公布的美国9月非农就业数据不及预期，或将导致美联储重新审视经济前景，并延长经济刺激举措，提振金融市场买兴。短期对沪铝期价暂以反弹对待。

大商所豆油期货维持震荡调整，主力1405合约收7216元/吨,涨14元。盘面来看，今日连豆油维持震荡调整，因吐前期涨幅过大，短期面临调整需求。国内豆油商业库存仍在100万吨上方，且后市有相对较大的豆油到港预期，商业库存去库存进程暂时依旧难以见效。短期连豆油或维持在弱势区间调整。大商所棕榈油期货震荡反复，主力1405合约报收于6178元/吨，涨56元。盘面来看，今日连棕榈油期货冲高回落后震荡走升，期价日内走势反复。基本面上，10月初马棕榈油出口好转，继续给予棕榈油期价利多支撑。不过，在美豆收获上市之际，及预估国内11月份棕榈油进口量增加下，期价大幅走强压力渐显。预计短线连棕榈油将延续盘整走势。

上海橡胶期货增仓下跌，主力1401合约收20105元/吨，跌435元/吨。今日国内股市创业板连续大幅下跌打压市场情绪，沪胶在空头氛围下，增仓下滑。盘面看近期维持在20000-21300点之间宽幅震荡。在没有走出震荡区间的情况下尽量以短线交易为主。重点关注20000点支撑，有效的情况下空单全部离场并且多单可参与反之空单可继续持有。大连塑料期货盘中震荡，主力1401合约收11250元/吨，涨5元/吨。早盘塑料冲高回落，期价在11280受到压力后回落，目前塑料达到11200的回调目标，短线将窄幅震荡，但再度转强，需要量能的配合。



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空头方向明确 PTA期货继续持空
2013-10-23 18:28:39来源：中证网编辑
摘要：郑州PTA期货23日震荡下行，主力1401合约收7524元/吨，PTA期货价格下跌28元/吨。郑州PTA期货23日震荡下行，主力1401合约收7524元/吨，PTA期货价格下跌28元/吨。原油没有效止跌，pta期货整体再次呈现弱势下行，目前K线排列过弱， 空头方向明确，目标位7350。

纽约商业交易所（NYMEX）原油期货周三下跌。此前美国就业数据令人失望且原油库存增加，引发对美国石油需求的疑虑。截至北京时间15:00整，美国原油期货12月合约 跌0.79美元，报97.51美元。

大连逸盛石化520万吨/年的装置近期负荷在6成左右，三房巷海伦石化120万吨PTA目前装置运行正常，重庆蓬威石化产能90万吨/年的PTA装置继续停车检修，开车时间待定。福建佳龙石化产能60万吨/年的PTA装置目前正常运行

现货方面，早间PTA内盘市场气氛较弱，报盘在7450-7500元/吨附近，买方递盘仍在7400元/吨上下，商谈僵持在7400元/吨自提偏上；外盘市场弱势整理，船货报盘仍维持在1005美元/吨附近，递盘995美元/吨上下，商谈僵持在整数关。

压力显现 沪铜期货震荡走低
2013-10-23 18:25:49来源：中证网编辑：huzheng我要纠错
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摘要：上期所铜期货23日震荡走低，主力合约1401报收于52100元/吨，沪铜期货价格下跌110元。上期所铜期货23日震荡走低，主力合约1401报收于52100元/吨，沪铜期货价格下跌110元。宏观面上，美财政闹剧告一段落，焦点重新转向美QE，美非农数据疲弱，短期内QE退出概率降低。基本面上，国内铜供求良好局面正在转变。短期沪铜期货仍将位于震荡区间。

数据方面，美国9月新增非农就业者为14.8万人，远低于预期的18万人，已是非农就业新增人数连续三个月低于预期，虽然失业率从7.3%降至7.2%的低位，但下降原因是劳动参与率的低迷，而并不代表美国经济本身的好转。非农数据公布之后更加令市场确信2014年之前美联储不会缩减QE规模，甚至还有传言称QE规模增加可待，流动性宽松预期抚慰了市场的担忧情绪。

国内方面，继9月信贷大幅高于预期的数据公布之后，有消息称央行发出警告，称9月信贷增长过快，因此上周四暂停公开市场14天逆回购，昨天也没有进行7天期逆回购操作。昨日中国央行货币政策委员会委员宋国青表示，中国央行的政策可能略微收紧一点，由于通胀率在上升，但还是以公开市场操作等微调手段为主。

国际铜研究小组（ICSG）数据显示：全球7月铜供应短缺15.1万吨；1-7月供应短缺9.3万吨，2012年同期为短缺55.2万吨。数据显示，2013年初迄今的全球消费量增加1.6%，中国消费量增加2.3%，而需求量创纪录高位。美国增加4.2%，欧洲增加1.5%。 2013年初迄今的废铜供应攀升11%，智利精炼铜产量减少5.8%，中国产量增加15%。

现货方面，上海现货铜今报在52150-52550元/吨，涨100元/吨，贴水150元/吨-平水。早盘沪铜震荡走低，且不少人仍对国内需求前景以及铜供应不断增加的预期表现出担忧之情，目前现货市场部分参与者或维持谨慎的观点，上午总体成交量并无太大改善。近期国内消费表现持续欠佳，今日现铜贴水较昨日相当，下游一些买家按需接单外，并没有多大购买意愿。部分贸易商亦表示只能维持正常出货，成交量短期或难有大幅提升。

申银万国期货：冬储补库预期 焦煤或存反弹2013年10月23日 20:51 申银万国期货 我有话说

客户端 查看最新行情 　　近期国家相关政策频出，包括国家化解钢材产能过剩、唐山禁止销售使用高硫燃煤和焦炭、山西焦化(6.53, -0.19, -2.83%)行业兼并重组提速、山西煤矿安全整顿等。各类举措给未来煤焦市场走向带来一些不确定因素。不过考虑到十八届三中全会召开在即，政府将出台城镇化规划等一系列刺激消费和内需的措施，以及冬储即将带来的需求提振，对四季度焦煤、焦炭价格仍不宜过度看空，期货价格仍有温和反弹可能。

　　四季度宏观经济复苏或放缓

　　三季度经济符合预期，回顾9月份经济数据：1、需求回落带动工业生产回落。9月份出口、消费和投资出现了同步下行，工业增加值季调环比也出现回落，表明生产的回落并不是由于基数因素。2、基础设施投资带动固定资产投资回落，其中铁路投资大幅回落6.9个百分点，10月份开始基数大幅抬升，预计四季度铁路投资增速面临下行压力。3、商品消费表现好于餐饮。社会消费品零售总额增速为比上月小幅回落，商品零售增速比上月提升而餐饮零售增速较上月回落。展望四季度，我们维持四季度经济增长7.5%，小幅回落的判断不变，短期需要关注的仍是11月份召开的三中全会。整体上，宏观经济复苏进程趋缓，中期焦煤价格反弹高度仍将受限。

　　图1: 新屋开工同比加速


　　现货市场维稳 钢厂补库意愿较淡

　　本月国内炼焦煤市场主流持稳，部分地区受焦炭需求带动炼焦煤价格出现小幅上调，受钢材市场持续走弱影响，实际成交涨幅并不明显，后市多以看稳为主。市场方面：山西炼焦煤市场成交情况较前期好转，焦炭市场刚性需求多有显现，临汾市场焦炭价格普涨30元/吨，炼焦煤市场持续小幅上调，部分优质品种自本月初开始涨幅达80-100元。从图2钢厂焦化厂焦煤库存来看，钢厂焦化厂焦煤库存自8月份持续上升，已刷新年内高位，短期补库空间较为有限。另外，受下游钢材价格低迷影响，钢厂资金问题难以解决从而补库意愿较淡，后期炼焦煤价格上调将受阻碍。

　　图2: 钢厂焦化厂焦煤库存


　　去库存力度强劲 后市预期升温

　　中国国家统计局公布数据显示，9月全国粗钢产量6,542万吨，同比增加11%。该增幅为今年以来最高。虽然10月上旬的日均粗钢产量略有下滑，但对于国内焦煤、焦炭的需求量影响微乎其微。北方天气逐渐转冷令市场对煤炭的整体需求有所增加，因此在钢厂不出现大规模减产的情况下，四季度寄望于下游钢厂对焦煤补库等因素提振，价格仍有望出现阶段性反弹。

　　图3：粗钢产量居高不下 下游需求相对稳定


　　焦企涨价意愿强烈 后市价格博弈成看点

　　受到前期钢材价格持续走低影响较大，而且主产区煤矿煤价再次上调，生产成本及环保方面压力不减，焦钢企之前价格博弈激烈，上涨表现较为乏力；东北及南部地区局部有小幅上调。自上月至今焦炭价格走势整体较为平缓，市场观望气氛浓厚，近期市场部分钢材品种都开始出现小幅上涨，预计对焦炭价格形成一定支撑。随着冬储来临，下游需求预期将开始提升，并且雨雾天气的增多也势必将影响到运输及价格，焦炭市场短期或维稳为主，未来走势预期应较为乐观。

　　图4：港口库存仍处高位


　　焦煤期现价差有所收敛 价格回归理性

　　8月由于焦煤期货涨幅较大，期现价差一度升至156元/吨，近期随着期货价格的理性回落以及现货市场企稳上扬，期现价差已回归至30元/吨上下。期货升水幅较为合理，从基差结构来看，后市存在发动阶段性反弹行情的基础。

　　图5：主力移仓换月 期现价差再度回升


　　整体来说，钢材价格持续走弱及资金困难等影响短期令焦煤期现价格反弹略显乏力，但后市冬储补库预期仍存，各地大气污染治理以及对落后产能的淘汰重组对市场优质货源价格形成有力提振，四季度焦煤期货价格下行空间或将有限，存在阶段性反弹需求。

　　操作策略

　
品种 建仓区间 目标价位 止损点 时效
焦煤1405 1200-1220 1280-1300 1180-1190 2013.12.15
仓位 不超过50%
建仓时机 在建仓区间不超过两次完成建仓过程
止损时机 收盘跌破1190触发止损，如有阶段性盈利，进行止损上移保护盈利
策略盈亏比：3.6:1

盈利策略 在进入1260-1280区域进行第一次平仓，在突破1280后分两批离场

　　风险防范

　　1. 突发性地缘局势冲突。

　　2. 其他突发事件。

　　申银万国[微博]期货研究所 郑楠

申银万国期货白糖早间视点
期市评论申银万国期货2013-10-23 17:30
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【操作建议】
周二郑糖小幅回调,我们在周一的专题报告中支出,巴西桑托斯港的事件对于国内郑糖走势影响有但总体有限。国内糖价要走强,还是需要国内供需面的实质改善。技术上,1401合约近7个交易在5200元上小幅震荡,迟迟不上,做多力度有衰竭的可能,从周二分时图来看,郑糖今日依然有回调的空间。因此,操作上,前期多单继续谨慎持有,跌破5200元离场。

金汇期货：铅锌冲高回落，短期进入调整
来源：全球金属网 2013-10-23 复制网址〖宽屏查看〗 LME铅锌市场在昨晚的交易中继续冲高，LME铅一度突破2200美元，而LME锌也最高触及1966.25美元。国内市场方面，铅锌价格并没有跟随外盘的步骤继续上行，早盘小幅高开后便呈现一路单边下行的态势，最终沪锌1401合约收报15040元/吨，跌55元，沪铅1312合约收报14430元/吨，跌60元。

美国9月新增非农就业者为14.8万人，低于市场预期的18万人，这已是非农就业新增人数连续三个月低于预期。9月失业率7.2%为2008年11月来最低。该数据几乎可以确保美联储最近一次会议不会削减QE，大多数华尔街经济学家预计削减QE将推迟至2014年。非农数据逊于预期导致昨晚金属和贵金属出现相对强劲的反弹。实际上，由于美国政府停摆，非农数据的准确性大打折扣，因此仅数据导致的反弹不会持久。另外，QE迟早要退出，外围市场拿着这个题材炒作而已，退出QE不是什么坏事，延迟退出QE也并不一定是什么好事。

国内市场方面，宏观经济经过第三季度的反弹后，第四季度的经济增长出现放缓将是大概率事件。而前期下游终端的补库也基本告一段落，预计支撑铅锌价格的利好因素也将随之削弱。现货市场方面，由于库存压力较大，上游现货铅出货意愿不减，下游终端市场消费仍未见明显改善，按需采购为主。现货锌市场成交较为清淡，采购意愿较弱，观望情绪较浓。

技术上看，沪锌在15135元一线存在较大的压力，而沪铅的压力在14500元一带。建议可逢高少量抛空。Tag:钢材价格查询,杭州钢材价格