主题：大摩称利率会在债券采购项目结束前提高

国际宏观腾讯财经2013-10-29 05:25
北京时间10月29日凌晨消息，摩根士丹利首席国际经济学家约阿希姆-费尔斯（Joachim Fels）周一指出，美联储将会需要完全重写自己的退出策略，可能会在结束债券采购项目之前就提高联储的基金利率。

美联储一直表示，将会逐渐降低资产采购项目的速度，然后在加息之前完全停止这个项目。市场目前的判断是，美联储首次加息的时间最远会在两年之后。

不过约阿希姆-费尔斯在周一的客户报告中指出，联储可能被迫重新这个策略。他认为，“我的个人看法是，美联储可能再一次修改退出策略的方向，如果真的到了最终紧缩的时间点，考虑提高联储基金利率可能会是在完全停止债券采购之前。”

约阿希姆-费尔斯所指的是联储储备基金的利率，这个目前被定在0.25%的利率被认为是利率的最低基准。他认为，首先提高这个利率将使得美联储可以更好控制收益率曲线，避免被视作“缩减资产采购项目规模不可避免结果的”债券收益率的另一次大跌。

约阿希姆-费尔斯的分析显示，对联储主席伯南克来说，现有的缩减资产采购项目的时间表已经不再适用，经济学家们正试图以自己的判断来填补这个空白。

伯南克在6月的时候曾表示，只要经济状况如联储的预期那样改善，美联储会在2013年结束之前开始减少资产采购，到2014年年中的时候完全结束这个项目。

市场经济学家对第一次减少债券采购规模的预测非常不一致，部分经济学家认为第一次行动的时间会在2014年1月或者3月，其他人认为会更晚一些。绝大多数经济学家都认为联储不会在2013年之内采取行动。

而对本周的联储决策会议，分析师们不认为会有政策或者是沟通方式上的实质性改变。

摩根士丹利的首席美国经济学家文斯-莱因哈特（Vince Reinhart）则是表示，与其在华盛顿开两天会，联储的官员们不如找个地方度两天假，反正效果都是一样的。他在报告中指出，“我是希望，去路上玩玩能让他们记得，并不是全世界都依赖他们以及他们的货币政策。树叶会变色，不管联储的资产负债表规模是多大；也没有什么前瞻指引会让树叶不再飘落。” （孔军）


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