主题：邮轮运输业迎重大政策利好 6股最受益

　　中国证券报消息，交通部正在制定关于促进我国邮轮运输业持续健康发展方面的指导意见，目前已经进入意见征求阶段。上市公司中，上海佳豪(9.710, 0.53, 5.77%)、太阳鸟(16.400, 0.53, 3.34%)、上港集团(5.20, -0.13, -2.44%)、海峡股份(9.16, -0.02, -0.22%)、世纪游轮(28.03, 0.63, 2.30%)、招商局等多家企业涉足邮轮业务，或可关注。

　　据悉，正在制定的指导意见提出，将研究制定邮轮运输业发展规划，加大政策扶持，加快研究本土邮轮扶持政策，大力发展本土邮轮，支持发展中资邮轮，鼓励企业探索建立邮轮产业发展基金。

　　权威人士透露，拟定中的指导意见提出的到2020年发展目标是，我国成为亚太地区最大邮轮市场，东北亚、台湾海峡、东南亚、洲际及环球邮轮运输市场航线航班显著增加，国内沿海邮轮运输市场基本成型；邮轮运力规模适应发展需要，中资船队形成规模；邮轮港口体系形成，打造2-3个具有影响力的邮轮母港。

　　业内专家预计，2020年邮轮市场对我国经济的贡献将达到510亿元。虽然中国邮轮产业具有巨大发展潜力，但专家表示，以目前产业各环节发展现状及政策法规配套情况来看，我国邮轮产业还处于起步阶段，中资邮轮公司和相关码头建设均尚属起步阶段。除了产业自身的原因之外，我国在邮轮方面政策法规的长期滞后，在很大程度上限制了邮轮市场的拓展和产业的发育。

　　从邮轮产业链的设计与制造、运营、港口服务、旅游接待四个环节来看，我国目前涉及到的只有处于产业链末梢的旅游业和港口服务，而完全没有触及邮轮产业核心环节的设计制造和邮轮公司运营。

　　2013年中国邮轮市场发展迅猛，有媒体报道称“属于邮轮业的中国黄金时代已悄然到来”。去哪儿网国庆期间发布的《2013邮轮旅游市场报告》显示，今年国内邮轮游迎来大爆发，市场规模增速达103％。据统计，上半年，全国港口接待邮轮236艘次，同比增长117％；截至8月，国内游轮人次从去年的25万人次增长到45万人次。

　　上市公司中，上海佳豪、太阳鸟、上港集团、海峡股份、世纪游轮、招商局等多家企业涉足邮轮业务。其中，世纪游轮作为邮轮行业的全产业公司，业务从造船贯穿旅游船运输等；上海佳豪主要负责传播工程设计、港口与海洋工程、机电安装工程承包等；上港集团则为旅客提供候船及上下船舶设施和服务等；招商局集团与青岛、黑、厦门3个城市签订了“邮轮母港综合体”开发合作框架协议或意向。随着促进邮轮运输业发展的利好政策出台，上述公司有望受益。


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【概念股解析】

　　太阳鸟（300123）：四季度迎来特种艇交付高峰

　　来源：方正证券(5.91, 0.00, 0.00%)撰写时间：2013-11-25

　　四季度为特种艇交付高峰期，业绩增速继续环比提升

　　公司特种艇订单一般是集中批量交付，主要集中在年底，今年上半年特种艇业务实现收入1.44亿元，仅占2013年拟交付特种艇订单的三成左右，截至三季度末，公司存货4.12亿元，较去年同期增长28%，其中大部分是特种艇待交订单，四季度迎来特种艇交付高峰，预计公司业绩增速将继续环比提升。

　　内生与外延并举，稳步推动公司规模扩张

　　公司自2010年上市以来，三年内公司收入规模已经翻了一倍以上，一方面公司通过内生式增长，借用上市之后的资金优势，快速做大特种艇业务；另一方面公司于2011年成功收购广东宝达，巩固并加强了公司在特种艇领域的优势，2012年收购珠海雄达，继续扩张产能。当前公司依然坚持内生与外延并举发展模式，并积极拓展产品线，开发了钢玻船等一系列多混材料船，提供新的增长点，另一方面公司继续在关注通过收购与战略合作等方式来实现公司产品和市场的拓展，快速做大体量。

　　着眼长期布局，推动制造模式和产品结构的升级

　　公司着眼长期布局，为推动制造模式和产品结构的升级，先后投资长沙“太阳鸟麓谷工业园项目”、珠海连湾“太阳鸟游艇拈制造项目”、珠海高栏港“太阳鸟超级游艇项目”，旨在推动传统的游艇制造模式向流水化、标准化、拈化、大规模定制化的方向转变，同时布局豪华游艇、国防装备军工特种船艇、金属复合船艇等高附加值产品。

　　超级游艇项目获过亿政府补贴，后续补贴值得期待

　　公司目前拥有益阳、珠海与佛山三个生产基地，占地面积约900亩。公司在长沙、连湾、高栏港新投资的三个游艇生产基地的建设用地分别为300亩、230亩与525亩，合计1055亩（包括后续的二期、三期项目用地在内），公司储备的用地十分充裕，为公司未来的进一步发展扩展打下基础。

　　公司投资的这些项目都获得了地方政府的大力扶持。（1）长沙高开区管委会承诺在其产业发展资金中拨付一定额度资金支持“太阳鸟麓谷工业园项目”建设，并给予公司一定的税收奖励优惠政策；（2）珠海平沙镇政府已研究同意设立专项财政扶持资金支持“太阳鸟游艇拈制造项目”建设，（3）高栏港管委会承诺在广东宝达正式动工建设（以主体工程打桩为准）后60个工作日内安排专项扶持资金人民币11547.1万元支持“太阳鸟超级游艇项目”建设，支持期限为6年，年均获得政府补贴1925万元。参考超级游艇项目的补贴情况，长沙与连湾项目的政府补贴也值得期待。

　　维持“买入”评级

　　预计公司2013-2015年EPS分别为0.52元、0.66元、0.78元，对应当前股价的PE为30X、24X、20X，维持“买入”评级。

　　风险提示

　　海警局招标启动时间不确定。

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）12月25日讯

　　【概念股解析】

　　上港集团（600018）：小幅下调2013年业绩预测

　　来源：申银万国[微博]撰写时间：2013-10-30

　　公司公告/新闻：上港集团公告2013年三季报，1-9月公司实现营业收入211.27亿元、归属于上市公司股东的净利润39.63亿元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为38.41亿元，分别同比增长-1.45%、12.43%、11.77%。

　　三季度业绩增速略低于预期，收入增速剔除口径因素同比增长。（1）公司三季度单季实现营业收入73.93亿元，归属净利为14.12亿元，分别同比增长-5.12%和11.05%，对应基本每股收益为0.06元。我们业绩前瞻预计公司三季度归属净利同比增长13.60%至14.44亿元，业绩增速低于我们预期。（2）三季度公司集装箱吞吐量同比增长5.72%至883.6万TEU，完成货物吞吐量同比增长8.80%至1.37亿吨。上海港务工程改制后自2月1号起不再纳入合并报表范围，我们根据中报数据测算剔除口径后公司三季度单季收入为同比增长2.6%；与业务量增速基本一致。

　　9月份因假期因素箱量同比下滑0.2%，我们分析预计9/10月份合计箱量增速转正。三季度按单月数据看，7、8月份由于处于集装箱运输的旺季、且中国经济处于逐步回升的初期，基数及新增需求使得公司箱量同比增速分别达到4.8%和13.3%。进入9月份之后，受中秋、国庆长假错位因素影响（2012年中秋、国庆长假合一，客户提前出货更积极造成基数偏高）单月箱量同比下降0.2%至290.4万TEU。不过，我们认为9/10月箱量合并起来看更具参考意义，我们初步测算预计9/10月合计箱量增速为0.5%；增速较7、8月份下降但并没有改变全球经济逐步企稳回升的态势。

　　小幅下调盈利预测并下调评级至“中性”。我们下调公司2013年全年箱量增速至4%，较年初5%的箱量增速小幅下调。我们自年初以来一直认为“2013年是公司的业绩复苏之年，并预计2013年公司集装箱吞吐量将实现5%增长”；

　　截至9月，公司累计箱量增速达到3.9%，较去年同期1.9%的增速高2个百分点。今年业绩复苏的大趋势与我们年初的判断基本一致。基于此，我们相应下调公司2013-2015年EPS预测至0.24元、0.28元和0.30元（原预测为0.25元、0.28元和0.31元），对应最新股价的PE为21.1X、18.4X和16.7X〖虑自贸区对于公司业务的积极影响主要体现在中长期，但短期内公司股价由于自贸区催化较行业平均13.9XPE明显偏高；我们认为当前配置公司的收益风险比不高，下调评级至“中性”

　　（证券时报网快讯中心）

　　证券时报网（www.stcn.com）12月25日讯

　　【概念股解析】

　　世纪游轮（002558）：同船营收大降、财务费用增加摊薄利润

　　来源：兴业证券(9.16, -0.05, -0.54%)撰写时间：2013-08-19

　　事件：

　　2013年上半年，公司实现营业总收入1.45亿元，比上年增长3.33%；实现归属上市公司股东净利润99.21万元，比上年同期下降88.76%；归属上市公司股东的扣非净利润-156.75万元，比上年同比下降139.87%；每股收益为0.02元，比上年同比下降86.67%。

　　预计2013年1-9月归属于上市公司股东的净利润变动区间为195.45万元-684.06万元，去年同期前三季度归属上市公司股东净利润为1954.47万元，变动区间为同比下降65%-90%。

　　点评：

　　公司营业收入小幅增加，主要系新船下水所致，旧船的同船营收受行业环境影响，大幅下滑。公司2013H1营业收入1.45亿元，同比增长3.33%，主要系“世纪神话”号游轮和“世纪传奇”号游轮分别于2013年3月19日和2013年5月18日首航带来的2256.60万元的营业收入导致，扣除此部分营业收入同比下降20%。今年上半年同船营业收入大幅下降，主要系二季度受禽流感影响，入境游客中的东南亚游客明显减少，加之国家严控“三公”消费的双重影响。

　　归属股东净利润同比大幅下降89%，主要系新船下水令费用率大增、本期财务费用利息收入大幅减少、以及非经常性损益大幅减少共同影响所致，综合毛利率基本维持去年同期水平。



　　2013年上半年公司综合毛利率11.50%，略高于去年同期的11.09%，归属股东净利润出现大幅下降，主要系本期新船下水后管理费用、营销费用显著上升；而财务费用的利息收入从去年同期的311.8万元减少到今年上半年的60.29万元；营业外收入从去年同期的580万元减少到今年的256万元。

　　盈利预测：

　　暂不考虑公司的地产业务贡献利润，但是考虑旅游地产业务所带来的财务费用；由于旧船营收下滑幅度大于预期，我们下调2013年盈利预测，预计2013-2015年的每股收益分别为0.10元、0.39元、0.63元；假设地产项目进展顺利，可于2014年开始预售，预计地产项目可以从2015年起贡献利润，成为公司利润的重要增量要素。（其中母公司15%的所得税率，地产公司25%所得税率测算）

　　风险提示：1、三峡游船业务受旱涝灾害的影响较大；2、短期内进入者快速增加，加剧三峡豪华游轮市场竞争；3、宏观经济出现大幅下滑；4、旅游地产项目销售困难。