主题：保利地产上演离奇“价值背离” 股价几近腰斩

作为首家公布2013年业绩快报的地产公司，保利地产公布的业绩不可谓不亮丽。但回顾2013年该股走势，其股价在1月份14.6元创下高位后一路下挫至昨日收盘时已跌至7.6元，股价与其经营业绩几近毫不相干。

跻身百亿利润俱乐部

保利地产昨日公布的2013年业绩快报显示，其去年净利润为107.7亿元，同比增长27.63%。与此同时，保利地产披露的2013年12月销售情况简报显示，去年实现签约金额1252.89亿元，同比增长23.15%。

业绩快报显示，保利地产顺利进入百亿利润俱乐部。对于业绩增长，保利地产在业绩快报当中表示，主要缘于公司已销售的房地产项目在年内竣工交付并结转收入。

在披露业绩快报的同时，保利地产同时披露了2013年12月份的销售情况简报。2013年12月，保利地产实现签约面积104.04万平方米，同比增长21.22%；实现签约金额141.92亿元，同比增长46.20%。

一年之间股价几近腰斩

但多少有些离奇的是，回顾一年来保利地产的股价，却似乎与其经营业绩毫不相关。2013年1月份，保利地产股价尚在每股14元上方徘徊，其后遭遇政策调控打击后步入下跌进程，并在2013年10月以后一蹶不振，至昨日收盘反弹2%至7.66元，一年之间股价几近腰斩。

实际上，不仅散户投资者在这一过程中没有预料到这样的结果，机构投资者也是大跌眼镜。记者查阅近一年来券商地产分析师出具的研报显示，绝大多数分析师对保利、万科等上市公司的业绩判断都差距不大，但根据经营层面做出的增持、买入等投资建议则和股价完全背离。

“市场可能高估了政策的影响，而分析的时候又低估了市场预期的悲观程度。”国泰君安一位地产分析师向记者表示，其实从今年房地产调控政策的情况来看，政策直接提出加强调控的时候很少，反而是反腐、财产公开、银行惜贷等因素，成为超越地产股基本面业绩，打垮股价的主要因素。

该分析师也承认，目前仅仅用市盈率、市净率这样的指标很难判断保利地产的股价底部。“要看接下来市场回归常规以后的去化速度，还有公司的现金周转是否能在销售不畅的情况下维持健康。”他说，这需要更多的观察时间。

转型成房企经营主题

事实上，在开发商层面来看，不少房地产上市公司的2013年也在彷徨和迷茫中度过，寻求转型是不少先知先觉的龙头开始寻找新增长空间的迫切需求。

房地产基金运营人李山林向记者表示，他感受在接下来房地产开发行业又将迎来新一轮的洗牌，和此前几年由政策调控引发的洗牌不同的是，这一轮洗牌中房地产商要成功突围，不仅仅需要健康的现金流，还需要有可行的想法。

以保利地产为例，瞄准的就是养老产业。2013年12月24日，保利地产正式对外发布养老产业战略，其董事长宋广菊在发布会上表示，保利地产的战略规划是全产业链切入，打造由机构养老、社区养老和居家养老组成的“三位一体”的中国式养老。

而另一家龙头万科，则看重社区服务方面，立意提升社区服务在其收入结构之中的比重。

“目前肯定看不到效果，地产股还需要一个漫长寻底的过程。”深圳私募人士邹建斌表示，对于投资者来说，地产股现在进入了一个可以逐渐观察的阶段，谁能转型成功，谁才能在股价上迎来价值回归。


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