主题：节前熟料报价好于预期水泥价格下降幅度有限

　随着春节临近，各地建筑工程已陆续停工，水泥市场进入休市阶段。短期内水泥价格呈下滑态势，不过业内人士预计，下降幅度将十分有限。

　　在目前水泥价格明显高于去年的情况下，今年一季度水泥企业盈利可望实现大幅增长。同时，今年多个有利因素将支持水泥市场继续景气向好，行业的整体估值有望获得明显提升。

　　数字水泥网最新数据显示，上周全国水泥均价环比前周继续小幅回落0.65%。价格出现下跌的区域主要在上海、江苏、浙江、安徽和湖南等地，不同地区低标水泥价格下调幅度在每吨20至40元，高标水泥价格比较平稳。长三角熟料价格上周出现淡季下调每吨50至70元，这预示着节后水泥价格或有一次明显回落。

　　对于此次熟料价格回落，业内人士认为，这可能是对旺季价格大幅上涨的季节性修正，使熟料价格一次性调整到位。市场进入需求淡季，价格出现回落属正常现象，价格一次性调整到位，可以刺激下游经销商和粉磨站采购量，另外也可以挤压外部熟料进入量。

　　从市场角度来看，去年四季度水泥价格一直保持较高水平。进入今年一季度淡季，价格回落成必然趋势，但下跌幅度和时间或多或少都会对全年走势产生影响。一方面要保持价格不回落到最低点，同时又要为节后再次走出上涨趋势创造有利环境。所以主导企业倾向，在春节前将价格一次性调整到位，这样也可以避免节后出现持续下跌的情况。此外，即使目前熟料价格出现明显回落，但每吨价格仍高于去年同期60至80元，主导企业保持较好盈利空间。

　　近期多家水泥龙头企业预告2013年业绩大幅增长，显示行业景气仍处于回升阶段。而行业出现的一些新特点，值得投资者的关注，这将是预判行业未来走向的重点。首先，在行业集中度快速提升的情况下，国内前几大水泥生产厂商纷纷签订战略合作协议，预示着行业将从低价恶性竞争时代逐步走向价格合理的竞合时代；其次，随着环保标准的更加严格及《大气污染防治目标责任书》的签订，未来几年各地在淘汰过剩产能和严控新产能方面将更加严格，过剩产能问题将得到有效化解。此外，新型城镇化建设的推进将大大激发转移人口的消费潜力，包括对住房及城市配套设施等需求将会明显放量，进而支撑水泥需求的稳定增长。

　　业内分析人士表示，上述有利因素将支撑行业景气继续向好，并预计在不考虑水泥新标准实施的情况下，今年水泥产量仍将保持稳定增长6%至7%，行业利润将维持较高水平。同时，水泥区域市场的格局划分会进一步清晰，主导企业对市场的影响力将持续加强，而目前市场对水泥行业的较低估值，也有望获得提升。



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