主题：去年券商佣金收入同比增长50% 新设营业部拉低佣金率

业内人士表示，C类营业部投入使用、网上开户的普及和互联网机构与券商的合作，都将导致行业的佣金率大幅下滑，预计2014年行业全年整体佣金率下滑15%

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　　据数据统计，去年券商共揽入佣金约753.3亿元，比去年同期增长48.6%。不过，业内人士表示，今年可能不会像去年那样佣金收入预期向好。受非现场开户、新设营业部松绑等政策影响，券商经纪业务收入利润空间逐渐收窄已成业内普遍共识。

　　新增营业部进入佣金万三时代

　　自从证券公司的经纪业务陆续迎来非现场开户、新设营业部松绑等政策后，券商业内人士就一直表示券业佣金率会受到冲击，而近期华泰证券(行情,问诊)的动态也预示着这一点。

　　近日，华泰证券官网显示，网上开户佣金万三起，也让行业内议论纷纷。就此，记者调查了几家已经展开网上开户的券商，在齐鲁证券率先成为业内第一家获得中国结算授权认可网上开户的证券公司后，国泰君安、华泰证券等券商陆续开展了网上开户业务。

　　以资产量排名前十五的券商为例，其中国泰君安证券、华泰证券、齐鲁证券与申银万国四家券商均开通了网上开户业务，但现阶段开通网上开户的券商佣金，除华泰证券外，均没达到万三，其中国泰君安证券网上开户最高佣金为千分之二，具体佣金需要根据资产量进行确定，但国泰的工作人员对记者表示，现阶段一般的账户都可以给到万分之7.5左右的佣金率。

　　而同样开通网上开户业务的齐鲁证券，则给出网上开户最高佣金率不超过千分之三，齐鲁证券工作人员表示，网上开户的佣金率还是需要由挂靠的营业部具体给出，每家营业部给出的佣金率由于地域等原因都不同，但在京营业部可给出万7左右的佣金率。

　　可以看出，对于华泰网上开户的给出低佣金，其他几家网上开户的券商还并未降低佣金率，但对现阶段营业部佣金是否有影响还是未知数。

　　万三佣金率的冲击，对于中小券商新开的营业部而言影响并不小，记者调查发现，一些新开的营业部佣金率已经在大幅下降，在川渝地区一家新增的小券商营业部就已打出广告，不限资金量，不限交易量，只要开户就给出万三的佣金率。而此种状况并不少见，就记者所知，江浙地区的一些营业部也已经给出了万三的佣金率。

　　网上开户万三佣金并不是券商业内首次佣金的冲击，此前地域佣金联盟就已摇摇欲坠。近期，陕西证券期货业协会已率先打破佣金联盟，陕西证券期货业协会已决定停止执行“不得采取低于1%。的佣金费率招揽新客户”的规定，中小券商佣金已有原来的1‰降为0.7‰左右。

　　去年券商收入佣金753亿元同比增长50%

　　根据证券业2013半年报业绩综述得出，上半年上市券商平均佣金率为万分之7.9，同比2012年同期的万分之8.2有所下降，但根据国泰君安研报显示，2013年券商佣金率应在0.07%以上。

　　根据同花顺iFind数据显示，2013年截至12月底，今年沪深两市A股成交额466632.036亿元，B股成交额达1439.316亿元，基金成交额为14786.0766亿元。沪深两市股票、基金共成交482857.4286亿元，若按照2012年股票、基金交易收取的0.078%佣金率来计算，2013年券商共揽入佣金约753.2576亿元，同比于去年的503.4227亿元增长近250亿元。

　　而若是按照国泰君安研报给出的最低佣金线即万分之7来计算，可得出2013年佣金收入676亿元，同比2012依然大幅增长。

　　但近期金融机构发布的预测信息显示，今年可能不会像去年那样佣金收入预期向好。

　　近期申银万国发布研报表示，证券业将有两大因素导致2014年行业经纪业务佣金率大幅下滑，首先2013年各家券商新设大量C类营业部将在2014年投入使用，新增C类营业部的成本极低，因此边际佣金率会很低。其次，网上开户的普及和互联网机构与券商的合作将导致行业的佣金率大幅下滑。预计2014年行业全年整体佣金率下滑15%，佣金率下滑导致行业收入减少100亿元，占2012年收入的7%。

　　根据申万报告显示，从2008年以来，券商佣金净利呈逐年下滑的态势。2008年，证券业平均交易佣金费率水平为1.67‰，此后一路下滑到2013年上半年，主要上市券商的佣金率水平继续呈现小幅下降态势。

　　南京证券

　　风控警报频响上市之路难

　　目前，南京证券已完成整改的现场检验。这家地方性的中小券商，近两年被持续笼罩在阴霾中。2012年，公司向证监局递交上市辅导备案，之后，由于风控问题被监管层要求整改，验收程序一度耽搁。不过，伴随整改已完成检验，南京证券上市进程可能将有所突破。截至目前，公司还在进行2013年度的财报审计，一旦完成，保荐机构将提请证监局验收。同时，南京证券的人事调整目前已经完成。董事长、总经理等任职已经由江苏证监局批复，董事会成员的构成，如董事等也被大股东确定。各项业务负责人，经历去年南京国资体系的调整后，也已经确定并开展业务。

　　关注度：★★★★★

　　点评：证监局对券商的上市辅导，最关注的点在于风控方面。去年6月，证监会对南京证券的处罚落地，要求其整改尽职调查、内部控制等制度，期限是6个月。12月底，江苏证监局又在检查过程中，发现南京证券在（客户交易结算资金）集中监控系统方面存在疏漏，规定其在30日内整改并递交报告。据悉，南京证券已完成了上述整改，通过了监管层现场检查验收。不过，2013年，南京证券的经纪、资管等业务都未发力，因此冲业绩的重任落在以新三板为主的投行业务。目前，南京证券的审计工作正在进行中。工作完成后，2013年报将作为最新的财务数据“塞入”上市申报材料，供证监局验收。

　　一批券商重拾大投行制

　　十年一轮回。少数投行正在摒弃以项目考核为主的团队制，重拾中国投行业诞生初期的大投行制度。据记者获悉，华泰联合证券去年率先将此前的团队作业模式逐步转向前中台通力合作的大投行模式。此外，擅长中小项目的多家大中型投行如平安证券、华林证券等均在有意逐步迈向大投行制度。具体操作时，弱化个人色彩，加大中后台的业务控制和支撑力度。

　　关注度：★★★★☆

　　点评：事实上，有越来越多的投行在逐步转向大投行制。比如降低团队的分成比例，加大问责制度；上收部分人事权和收入分配权；同时加大中后台对业务的控制力度。对于股票发行，监管部门已提出注册制改革是推进监管转型的重要突破口，当前我国已具备向注册制过渡的基本条件。这意味着注册制将在不久的将来变为现实。发行制度的大变革将倒逼投行终结小团队制。

　　券商期待监管转型细则落地

　　1月22日，证监会主席肖钢在全国证券期货工作会议中，以监管转型为题发表讲话，系统阐述了监管转型四个方面的重要意义、六个方面的转型目标和九个方面的工作任务，强调了监管转型中人的重要作用，并提出要增强推动监管转型的执行力。其中，包含注册制、机构交叉申请业务牌照、放宽符合条件的主体设立证券期货经营机构等多项内容，涉及证券行业未来的发展方向。正如肖钢所说，“注册制改革是推进监管转型的重要突破口，牵一发而动全身，必将带动和促进其他方面的改革”。

　　关注度：★★★★☆

　　点评：未来随着注册制的落实，市场信心的恢复，证券公司将从监管变革中获得更多的发展机会。“注册制”是肖钢讲话中十分重要的内容。在肖钢看来，注册制的核心在于“股票发行审核以信息披露为中心，监管部门不对发行人进行价值判断，发行人和中介机构对信息披露的真实性和准确性负责，发行时机、价格由发行人和中介机构据市场情况决定。

　　券商：建议改停牌为涨停

　　针对近日新股上市后“秒停”的现象，有券商人士建议，可以将临时停牌改为设置分时段涨停，在限制炒新的同时确保正常的交易需求。

　　“在开盘后以及第一次复盘后的几秒钟里，谁能够抢到跑道交易？肯定是包括硬件设备在内各种条件更加优越的专业投资者。”上海某大型证券营业部负责人表示，“在业内，专业投资者为了让指令跑得更快不惜血本的例子比比皆是。”

　　另一位证券营业部负责人则表示，目前中小投资者对秒停现象并不敏感，但这建立在炒新热度不减的基础上，如果新股在上市第二日不能持续上涨成为常态，则可能引起中小投资者的心态变化。

　　关注度：★★★★☆

　　点评：随着股票市场的逐渐回暖，涨停是不可避免的事，业内人士建议，从限制炒新的初衷出发，可以考虑将临时停牌措施改成分时段的涨停限制。例如，限制上午新股较开盘价上涨20%即为涨停，投资者仍可在涨停价位上继续交易。下午恢复正常交易，在午盘收盘价的基础再设定一个涨停价格。


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