主题：1月份市场新债发行量环比下降近两成

2014年01月30日00:27 来源：中国证券报
　　本报记者 葛春晖

　　新年首月，受单只国债发行金额调低以及企业发行人纷纷因成本高企变更发债计划的影响，债券市场新债发行量在去年12月已经显著下降的基础上继续萎缩。根据WIND资讯提供的信息统计显示，1月份截至30日（以发行日为准），各类债券（剔除央票，下同）发行规模合计为3866.23亿元，较去年12月份的4723.71亿元下降近两成。

　　分券种来看，1月份利率债发行1990亿元，环比降480.70亿元。其中，政策性银行债变动不大，仅环比略降50.80亿元；国债方面，1月份发行期数持平于去年12月的4只，但发行金额则大降424.90亿元或44%。

　　信用债累计发行1876.23亿元，环比下降376.78亿元或17%，主流信用产品中，企业债、短融变化不大，中票发行量则明显下降。具体来看，企业债发行274.4亿元，环比略增22.90亿元；包括一般短融券、证券公司短融券和超短融在内，短融合计发行1273.10亿元，环比增加103.90亿元；中票方面，1月份仅合计发行209.5亿元，同比下降226.90亿元或52%。

　　伴随资金利率中枢上移，发债成本上升，去年12月发行金额就出现了明显下滑，由11月的6409.58亿元跌到了4723.71亿元。进入2014年1月份，国债发行首先出现调整，前三期发行量均仅为100亿元，较往常近300亿元的单只固息国债发行规模显著缩减。信用债方面，尽管年初短期资金利率持续下行，但中长期资金利率依旧高启，导致中长期信用债居高不下，以城投债为主的企业债对利率不敏感，中票发行人则考虑到发债成本偏高而纷纷推迟或变更发债计划，导致中票发行量续跌。

　　值得一提的是，利率债发行量偏低，加上商业银行年初配置需求较强，导致1月份利率债一级市场发行火爆，中标利率频频走低。不过，分析人士认为，进入2月份，随着利率债发行量回升，且利率较年初显著下行，利率债一级市场可能重回平衡状态。


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