主题：潍柴动力下半年压力大

半年报业绩 每股收益3.19元，净资产收益率21.45%，拟每10股转增6股。

　　
　　 点评 目前潍柴动力 （000338 ）已形成了重卡整车、核心总成、汽车零部件三大产业板块布局，占据着重卡核心产业链的市场强势地位。上半年，受惠于计重收费政策进一步实施，固定资产投资维持高速增长等因素，重卡、工程机械等市场均出现了迅猛增长，并带动了发动机市场大幅增长；而出口业务也翻番增长。

　　
　　 半年报显示，报告期内公司主营业务收入和净利润同比分别增长了50.32%和95.22%。有关资料显示，下半年宏观调控、信贷紧缩、出口减速、标准切换下重卡行业的惨淡经营已成为行业内的共识。特别是就行业竞争情况来看，中国重汽杭州和章丘发动机厂量产后外供，上汽整合上柴后红岩重卡用发动机系统内自供，一汽的大柴和锡柴、东风的康明斯和雷诺发动机内部配套趋势，均给公司发动机在重卡配套市场带来巨大挑战。为应对压力，公司表示，拟对柴油发动机配套市场进行结构调整，降低汽车市场配套比例，增加工程机械和其他(船舶、发电机组等)市场配套比例。对柴油发动机进行全系列布局，上延至12~20升大排量发动机市场以期向船舶、发电机组等其他配套市场的大举延伸，并下探至2升发动机市场，争取在这些市场上有大的突破。

　　
　　 但是，下半年工程机械同样面临调整压力，而且工程机械、船舶与发电机组等市场总量偏小、市场竞争激烈。下半年公司的发动机、变速箱、重卡销量大幅萎缩概率较大，公司业务上行的时点仍依赖于宏观调控基调的调整。因而，操作上建议观望为宜。


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