主题：敦沛金融：中国石油估值吸引 目标8.5元

股份编号：857 HK–7.55 元 / 目标价：8.5 元 / 12.6% 潜在升幅港股近期似乎出现板块轮动的情况，早前受到市场热捧的濠赌及环保股升势稍竭，相较之下，积弱多时的资源股则开始出现止跌回稳的迹象，我们认为，从估值角度出发，近期亦无疑是买入相关股份的较佳时机，当中，中石油会是其中一个具吸引力的选择。虽然集团去年全年盈利预料会续跌，但这早在市场意料之中，而我们预期，集团今明两年盈利将会重上升轨，主要得力于内地天然气价改，利好中石油等上游企业的经营。集团现时的2014 预测市盈率为8.1 倍，已经低于欧债危机时期的最低点；另一方面，于过去五年，中石油的估值对比中石化平均呈37%的溢价，而上述溢价现时已收窄至17%，因此无论从哪一角度看，集团估值均属吸引，故建议吸纳。(双双)

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