主题：平安半年报业绩好于预期

中国平安日前发布2008年中报，前6个月实现692.28亿元的保费收入，比去年同期增长28.5％，但受投资收益缩水的拖累，其净利润仅为73.10亿元，下降12.2％。不过，面对上半年复杂的经营环境，不少专家表示———

　　 寿险业务独挑大梁截至2008年6月30日，平安寿险业务的毛承保保费、保单费收入及保费存款增长29.1%，至545.57亿元，净利润由去年同期的人民币60.18亿元增长38.3%，至2008年上半年的83.25亿元。在寿险保费增长同时，其市场规模占比却由16％降至12.8％，其中银保业务的发展速度仍明显滞后，增幅只有76％左右。对此，平安本月在银保渠道展开万能险促销活动，希望借此带动银保保费规模。与上半年4％左右的投资收益率相比，目前平安的万能险结算利率维持在6％左右。在冲击保费规模的战役中，收益倒挂的隐忧不容忽视。

　　 与此同时，平安产险业务毛承保保费收入增长26.1%，至146.71亿元，市场份额由2007年12月31日的10.3%，扩大至2008年6月30日的10.7%。不过，受雪灾、地震、暴雨等自然灾害的发生，以及机动车交通事故责任强制保险费率下调的影响，综合成本率上升至106.1%，产险业务净利润由2007年上半年的7.60亿元减少55.4%，至2008年同期的3.39亿元。

　　 通过平安中报的利润表分析，其73.1亿元的净利润中，有61.8亿元来自人身险业务，占比达到84.5％，而在2007年同期这一比例只有57.8％。在平安的大金融策略中，寿险规模的膨胀难掩产险、银行等其他业务的尴尬，上半年产险业务利润贡献率由3.88％降至1.0％，银行业务由13.04％下降到10.9％，证券业务由8.1％下降至5.5％，其他业务的利润则呈现出1.41亿元的亏损。对此，平安相关负责人表示，今年上半年非保险业务的利润受到投资市场的波动影响较大，而“下半年这种波动还会延续下去”。

　　 值得一提的是，平安寿险和产险上半年的偿付能力充足率，分别为121.3%和111.8%，虽然仍在100%警戒线以上，但比去年同期出现大幅下滑。因此，外界预计，下半年中国平安将为子公司偿付能力达标而注资，不过，中国平安董事长马明哲表示，最近尚无注资计划。

　　 更多关注港股市场上半年，受市场环境的负面影响，平安在境内及海外投资均面临挑战，资本市场投资收益受到一定冲击。今年1－6月，平安实现总投资收益92.75亿元，总投资收益率3.6%。

　　 从中国平安披露的十大重仓股情况来看，2008年第一季度时还有74.77亿元浮盈，然而到6月底，却变成了浮亏67.93亿元，这主要是由于中国平安投资富通集团产生巨额浮亏所致。中国平安投资富通的初始投资额为238.38亿元，而到今年上半年时，已缩水至133.14亿元，仅这一项浮亏就达105.24亿元。对此，中国平安执行董事兼总经理张子欣强调，富通基本面依旧稳定。但对于接下来的海外投资，他则出言谨慎，表示将更多关注相对熟悉的港股市场。

　　 尽管上半年投资环境不理想，平安信托上半年净利润仍由去年同期的2.75亿元大幅增长至6.39亿元。由于受托管理资产规模较去年同期增长，平安信托上半年的手续费及佣金净收入较去年同期提升97.5%，至2.41亿元。


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