主题：新能源产业将迎来电力发展结构性需求

从国家能源发展政策、节能减排以及环保压力看，新能源(1201.55,-16.880,-1.39%)产业将逐步迎来电力发展的结构化需求。

　　由于配套政策不完善、并网消纳限制、环保及安全要求提高等因素，我国新能源发展出现结构性不平衡。核电和光伏发电完成“十二五”预期目标仍有一定压力。但核电项目审批的重启，短期内将大幅提升我国核电装机容量。

　　核电、风电及光伏发电上网电价政策的明确，尤其是风电和光伏发电审批权限的下放以及建设成本的下降，将有效提升新能源装机容量的增长空间。

　　风电、光伏发电并网、电量消纳及电价结算配套政策的密集推出，加之新能源补贴配套政策的逐步到位，将为风电及光伏发电企业的稳定经营及进一步发展提供有力保障。

火电投资增速逐步放缓

　　近年来，受经济结构调整及外围环境等影响，我国经济增速放缓，用电量增速处于较低水平，加之新建电源项目的不断投产，给整个行业发电机组出力带来一定压力。但从国家能源发展政策、节能减排以及环保要求看，火电投资增速逐步放缓将给新能源发展创造一定的增长空间。

　　新能源产业的发展与整个电力工业的格局以及宏观经济走势息息相关。近十年来中国经济以出口及投资为引擎快速发展，工业增加值尤其是重工业保持较快增长，从而造就了旺盛的电力需求。但2011年以来欧债危机频发、美国经济复苏缓慢，外围经济环境欠佳，加之我国经济结构调整、固定资产投资增速放缓，2012年全国全社会用电量4.96万亿千瓦时，同比增长5.5%，增速比2011年回落6.5个百分点。2013年以来，在一系列“稳增长”措施带动下，中国经济稳步回升，全年经济增速7.7%；反映在用电需求方面，2013年全国全社会用电量5.32万亿千瓦时，同比增长7.5%，增速比2012年提高1.9个百分点。

　　“十二五”期间，政府着力加快转变经济增长方式，调整经济结构，使经济增长向依靠消费、投资和出口协调拉动转变。2011年9月国务院发布《“十二五”节能减排综合性工作方案》，明确了节能的主要目标是“到2015年，全国万元国内生产总值能耗下降到0.869吨标准煤（按2005年价格计算），比2010年的1.034吨标准煤下降16%；‘十二五’期间，实现节约能源6.7亿吨标准煤”。

　　中诚信国际认为，近年来第三产业及城乡居民生活用电保持快速增长，且受宏观经济波动影响较小，未来随着城市化进程加快及经济结构调整，其占全社会总用电量的比重有增加趋势，但第二产业在电力消费中的主导地位短期内不会改变。因此，在未来相当长的一段时期内，经济结构调整的力度以及第二产业的平稳运行将是决定全社会用电需求稳定的最主要因素。

　　同时，政府对于高耗能产业节能降耗的政策力度日趋加大，未来随着我国经济增长方式的转变和经济结构的调整，第三产业规模将持续提升，对经济增长的贡献将不断增加，但其单位产值用电量远远小于第二产业，这将使我国电力消费弹性系数逐步降低；逐步走低的电力消费弹性系数也将给全社会用电量增长的大幅反弹带来一定的压力。

　　综合来看，全社会用电需求增速的放缓给新能源发展造成一定影响；但从《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》、《能源发展“十二五”规划》、《可再生能源发展“十二五”规划》等政策看，受益于节能减排以及环保压力，火电投资增速将逐步放缓，给新能源装机规模增长带来机遇，新能源产业将逐步迎来电力发展的结构化需求。


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新能源(1201.55,-16.880,-1.39%)装机容量占比提升

　　近年来，核电、风电及太阳能光伏发电等新能源装机增速高于传统电源，在全国发电总装机容量中的占比也不断提升；但由于配套政策不完善、并网消纳限制、环保及安全要求提高等因素，我国新能源发展出现结构性不平衡，相对风电来讲，核电和光伏发电完成“十二五”预期装机目标仍具有一定的压力。

　　“十二五”期间全国发电机组总装机增速呈下降趋势，增速由2008年末的11.28%下降至2013年的9.3%；而新能源得到国家政策大力支持，整体装机增速明显高于全国发电机组的总装机增速，在我国电源结构中占比逐年提升。

　　根据国家能源局统计，截至2013年末，全国发电设备装机容量为12.47亿千瓦，同比增长9.3%；其中，火电8.62亿千瓦，水电2.80亿千瓦，核电1461万千瓦，并网风电7548万千瓦，并网太阳能1479万千瓦，上述电源装机分别同比增长5.7%、12.3%、16.2%、24.5%和335.1%。

　　风电方面，由于电网建设滞后、风电安全性偏低导致“弃风”现象严重，装机增速有所放缓。同时国家在2011年出台了《风电开发建设管理暂行办法》，对风电项目建设实行了年度统一开发计划管理，风电装机增速自2010年后开始逐年下滑，2011-2013年的装机增速分别为52.30%、35.03%和24.5%，但总体仍高于全国发电机组的总装机增速。

　　截至2013年末全国风电累计核准容量13425万千瓦，其中并网容量7548万千瓦，在建容量5667万千瓦。2011-2013年，国家先后公布了三批风电项目核准计划，国家的风电布局重心呈现逐步由一、二、三类地区向四类地区转移的态势，四类区域较强的电力消纳能力以及相对充足的调峰电源将有利于装机规模的增长。从目前风电项目核准总容量看，“十二五”风电1亿千瓦的装机目标基本可以保证。

　　太阳能光伏发电方面，近年来随着国家对太阳能发电扶持力度增强，以及多晶硅价格下跌、组件成本下降，我国太阳能光伏发电试点工程逐渐增多、装机规模迅速增长。截至2013年末的我国光伏发电装机总容量为1479万千瓦，2010-2013年的年均复合增长率达到316.30%。2012年以来，光伏电站建设成本下降，以及标杆电价和补贴政策密集推出，特别是分布式发电多项扶持政策得到落实，使得我国光伏装机容量规模快速增长。考虑到目前光伏电站的盈利能力相对较低，以及分布式发电的普及速度仍具有一定不确定性，到2015年末整个光伏发电行业完成3500万千瓦的装机目标仍具有一定的压力。

　　核电方面，截至2013年末，我国已运营和在建的核电机组合计装机容量为4886.80万千瓦，其中已运营装机容量为1483.60万千瓦，在建装机容量为3403.20万千瓦。总体看，日本福岛核事故对我国核电中长期发展影响相对有限。如果在建的核电机组都能够如期投产，则我国核电总装机容量将达到4140.52万千瓦；但从短期来看，2015年末要完成4000万千瓦的装机目标，意味着未来两年核电投资增速要远快于过去三年。此外，未来我国在“确保安全的前提下有序发展核电”的目标没有改变，环保及安全技术标准的提高也给既定装机容量目标的完成带来一定影响。