主题：中广核发国内首单“碳债券” 预期收益最高超300万元

2014年05月13日 02:26 21世纪经济报道
　　卜凡

　　 酝酿多年的“碳债券”终于成功发行。

　　 “将碳资产装入债券当中，这在过去是没有过的。”该债券的主要承销商浦发银行(9.93, 0.17, 1.74%)总行投资银行部总经理杨斌5月12日在新闻发布会上说。

　　 从这个意义上说，中广核风电公司此次成功发行的“碳债券”，不仅实现了以较低成本融资，也是对国内碳衍生工具发展的一次大胆尝试。

　　 距离中广核集团副总经理谭建生就撰文首次提出“碳债券”概念，已经5年了。

　　 当年，他在《发行碳债券：支撑低碳经济金融创新的重大选择》中设想，通过采取固定利率加浮动利率的产品设计，将CDM收入中的一定比例用于浮动利息的支付，实现项目投资者与债券投资者对于CDM收益的分享。

　　 2012年3月，中广核内部启动碳债券研究课题，同年9月，碳债券研究课题顺利结题，“碳债券”发行正式提上日程。

　　 直到2013年11月底，中广核提出的附加碳收益中期票据的发行方案才最终获得银行间交易商协会认可，并完成首期10亿元附加碳资产中期票据注册。

　　 今日看来，虽然经历的漫长的探索和等待，但首只“碳债券”的主体思路依然沿袭了谭建生五年前的设计。

　　 5月8日，在银行间交易商市场发行的的中广核风电附加碳收益中期票据利率采用“固定利率+浮动利率”的形式，其固定利率为其中浮动利率部分与发行人下属5家风电项目公司在债券存续期内实现的碳资产（中国核证自愿减排量，简称CCER）收益正向关联，浮动利率的区间设定为5BP到20BP（基点）。

　　 根据评估机构测算，CCER市场均价区间在8元-20元/吨时，上述项目每年的碳收益都将超过50万元的最低限，最高将超过300万元。

　　 对于发行方来说，这种创新的碳金融产品降低了企业的融资成本。

　　 据了解，该债券的发行利率为5.65%，较同期限AAA信用债估值低46BP。

　　 中广核风电副总经理牛智平告诉21世纪经济报道记者，上述5家风电项目都已建成投产，其建设所用资金几乎都是企业自有资金，此次发行债券所募资金将用于补充资本金。“这比银行贷款的资金成本低多了。”牛智平说。

　　 对碳市场而言，中广核碳债券是国内碳金融市场的突破性创新，是国内碳金融的里程碑和标志性事件。

　　 在杨斌看来，首期碳债券以低于同期限AAA信用债的利率发行，充分体现了银行间市场投资人对碳交易市场和发行人附加碳收益可实现性的信心，也充分表达了金融市场对于发行人积极投身清洁能源产业的肯定。

　　 此外，深圳排放权交易所总裁陈海鸥表示，“碳债券的成功，不仅仅是一个金融创新，更是传递着投资者对新兴排放市场的信心。”

　　 据介绍，碳债券创新性地由交易所咨询服务会员对风电项目附加碳资产收益进行了碳资产交易收入预测，资产评估师分析了预测数据并与委托方及产权持有者管理当局讨论了有关预测的假设、前提及预测过程，据此对碳资产收益进行了评估。

　　 “借助碳债券的成功经验，交易所非常期待与更多致力于低碳金融可持续发展的企业携手共进，共创多赢。” 陈海鸥称。

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