主题：发展外汇期货势在必行

2014年05月29日 01:54 期货日报
　　

　　在昨天下午举行的上衍金融期货论坛上，外汇期货市场的建设和发展成为主要话题之一。论坛嘉宾一致认为，发展外汇期货势在必行，但需要多方努力，将经历较为长期的过程。

　　国务院发展研究中心金融所所长张承惠在论坛上表示，中国目前虽然已是世界第二大经济体，但还不是一个经济强国，一个很重要的原因就是中国没有强有力的金融做支撑。发达的金融市场都是现货和期货相互配套，产品之间相互关联。国内目前金融期货和期权产品匮乏，这样的金融市场无法在国际上发挥影响力。

　　从微观层面来看，张承惠认为，在未来人民币波动幅度加大的情况下，无论是金融机构还是企业，汇兑风险、投资风险都在不断加大，如果没有相应的风险管理工具，就无法应对越来越大的市场风险。

　　华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民则关注到贸易商这个更为具体的层面。他表示，我国是对外贸易大国，大量贸易商需要套期保值工具，外汇期货对他们来说是重要的选项之一。因为外汇期货是标准合约，相对于其他套期保值工具成本更低。

　　前景虽好，但外汇期货的推出并不是一朝一夕能完成的。张承惠认为，推出外汇期货首先需要处理好市场发展和风险防控的关系。现在不少人仍觉得金融衍生品风险巨大，这种观念亟待修正。另外，她认为，外汇期货市场的发展还需要现货市场的配合。目前外汇现货市场自身的定价机制、流通机制都存在缺陷，即使推出期货，也不可能很好地发挥作用。

　　做市商制度在海外市场已被广泛接受，从市场发展相对成熟的香港来看，做市商在期货交易中至关重要。中国银行(2.69, 0.01, 0.37%)（香港）有限公司全球市场部首席交易员及人民币交易主管刘焕认为，做市商制度对期货发展意义重大。市场处于不平衡状态时，投资者看法完全单边，此时没有做市商的话，市场交易就无法继续。

　　刘焕介绍称，中银香港过去两年作为期货市场的做市商，在正常市场状态下，提供双边流动性；在市场单边流动性缺失的情况下，给市场大量提供反方向的流动性，确保市场的正常运转；在市场翻转时，可以很及时地反方向为市场提供流动性，减少由于流动性缺失引发的市场异常波幅。这些经验都是内地市场需要逐步学习和消化的。



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