主题：白酒行业深度调整中 回暖尚待时日

2014年06月06日 14:41:31 来源：新华金融
异动解析：

午后上证指数出现一波快速跳水，但奇怪的是金融、地产板块却没有很大变化，而是酿酒食品板块直线杀跌，领跌沪深两市。酿酒食品板块中又尤其以贵州茅台、五粮液等白酒股杀跌迅速。

大智慧分析师李世翔认为，白酒业已经彻底结束了黄金十年，步入到深度调整期，且这种调整不会一朝一夕就结束，一定是极其漫长的过程。虽然春节前后白酒曾出现供不应求局面，但却并非因下游客户需求大增长导致，而只是因营销商害怕销售停滞而出现的渠道囤货不足所致。从名牌白酒公司的一季报中，我们也可以发现白酒业后劲不足。贵州茅台、五粮液的一季报预收账款都急剧减少，这说明现在公司很难从营销渠道中获取预收款，同样说明营销商不敢大量囤货。

现在白酒业已从之前的虚假繁荣过渡到真实需求拉动。在白酒业繁荣年代，一瓶高端白酒动则千元以上的价格，酒企的毛利率是相当的高。之后受塑化剂事件、三公消费限制的打击，高端白酒需求已经大打折扣。由于我国多数白酒消费群处于中低端水准，而中低端市场竞争激烈，毛利率偏低，难以担负重新振兴白酒的大业。高端酒却仍以洋酒为主，高端白酒处两边都不靠的境地，着实尴尬，经历漫长而深刻的调整，似乎是必然的结局。

加上在目前已很明确的艰难时期，贵州茅台仍执行产能扩张方案，进一步对高端白酒价格形成了压制。在行业的漫长调整过程中，投资者切记每一次拉升都只能以阶段性反弹对待，逢高出局、切记追高就是最好的操作方式。（新华网-大智慧财经联合报道）


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