主题：美银美林：重申中国联通买入评级

美银美林报告指，联通(00762.HK)5月上客回升，相信是受季节性、宣传力度及中国移动(00941.HK)4G较弱的因素影响。在移动电话普及率达到90%，而近期电信行业的营销成本削减，联通5月上客回升表现应可纾缓市场对其4月份失去市场份额的忧虑。

该行相信增值税改革将对市场营销带来深刻变化，并且可以推动电信运营商削减利润效益较低的营销支出和手机补贴，行业竞争或可因此减少，惟收入增长亦会放缓，但相信电信运营商有能力提高利润和盈利能力。

美银美林认为，联通4G转移畅顺及盈利增长佳，为内地电信运营商中首选，重申「买入」评级，目标价17.4元。


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