主题：交通银行：净利差持续上升盈利符合预期 目标10元

08年6月末，交行总资产、存款、贷款余额分别为24264、18111、12423亿元，同比分别增长13.75％、10.22％、9.87％。08年上半年交行归属母公司净利润155.34亿元，同比增长74.19％，符合预期；每股净收益0.32元，期末每股净资产2.76元。

　　维持交行全年盈利预测。即预测交行2008年全年净利润为298.46亿元，同比增长45.5％，每股净收益为0.61元，每股净资产为2.76元；2009年净利润为372.86亿元，同比增长24.93％，每股净收益为0.76元，每股净资产为3.38元。维持对交行的增持评级，但考虑到市场因素和估值中枢的变化，我们将其全年目标价由11.8元下调至10元。该目标价对应的2008动态PE、PB分别为16.42、3.62倍，2009年动态PE、PB分别为13.14、2.96倍。



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