主题：期债短期难改震荡格局

24日，在多空因素交织的背景下，国债期货市场先抑后扬，主力合约尾盘小幅收高，持仓量则连续第五个交易日下滑。市场人士指出，尽管消息面偏空，但资金面“否极泰来”的预期抑制期价跌幅，且前期调整相对充分，期债短期大幅下行风险不大，持仓量连续下降亦说明多空双方皆认为后市不明，市场短期依旧处于上下两难的格局，震荡仍是主基调。

　　先抑后扬 成交放大

　　24日，国债期货市场先抑后扬。主力合约TF1409早盘平开后一度小幅上扬，但不久后转入跌势，全天多数时间在前日结算价下方徘徊，尾盘时再度走高，最终收报92.984元，微涨0.04%；次季合约TF1412收盘持稳，远季合约TF1503则微涨0.02%。

　　有市场人士指出，24日多空消息交织，是行情波动加大的重要原因。早盘时，央行延续公开市场“零操作”，叠加国库现金定存投放的消息，在一定程度上改善市场短期流动性预期，国债期货早盘平开后短暂冲高与此不无关系。随后公布的汇丰7月PMI初值创下阶段新高，则成为期价跳水的导火索。受产出和新订单指数大幅上升推动，汇丰7月中国制造业PMI初值创下近18个月新高，且为连续第二个月站上50的荣枯线，进一步印证宏观经济触底回升的势头，在供需关系本就不利的情况下，增添债券市场的谨慎情绪。不仅如此，随着三联宏普等四只新股开启网上网下申购，新股申购冻结资金如期在24日达到阶段性的峰值，对于国债期货市场而言也带来不小的压力。据Wind数据显示，23日交易所回购利率显著上涨，其中，上交所质押式回购隔夜品种利率盘中最高涨至25%，加权均价报17.24%，比前一日加权值上涨近10%。

　　由于日内行情波动有所加大，24日国债期货市场成交重上2000手，较前一日放量明显。据统计，当天国债期货三合约合计成交2079手，比前一日的1181手增加7成以上。


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