主题：债市信用风险频现 民企成“雷区”

2014年是中国公募债券的违约“元年”。7月的债券市场颇不平静，多家企业发行的债券曝出信用风险事件。在这一背景下，债券承销商加大了项目筛选的力度，民营企业被一些承销商视为债券发行的“雷区”。

　　中小企业违约较多

　　“这个月出现违约风险的债太多了。”一家政策性银行债券承销处人士表示，该行刚对债券承销人员进行了违约风险相关的培训。

　　从已公布的信息看，今年发生的债市信用风险事件有8起，其中7月份就有4起。

　　1月3日，作为6家联合发行人之一的上海同捷科技股份有限公司发布公告称，由于现金流较为紧张，短期偿债压力较大，无法按计划偿付上海杨浦中小企业2011年第一期集合票据。

　　3月4日，上海超日太阳能科技股份有限公司发布公告称，“11超日债”第二期利息无法按期全额支付，构成实质违约。这是中国公募债券的首例实质性违约事件。

　　3月12日，安吉县人民法院裁定受理私募债“12华特斯”发行人浙江华特斯破产重整案。“12华特斯”2015年1月到期，规模6000万元。

　　3月28日，江苏徐州中森通浩新型板材有限公司发行的私募债“13中森债”首期利息无法按期兑付。

　　7月10日，金泰科技发行的私募债“12金泰01”和“12金泰02”本息均违约，负有连带担保责任的控股股东潘建华无力代偿。

　　天津市天联滨海复合材料有限公司发行的私募债“12津天联”本金将于明年兑付，但公司董事长王吉群失联，私募债本金兑付存在不确定性。

　　7月16日，华通路桥集团发布公告称，公司董事长王国瑞仍在协助有关部门调查，尚未返回工作，公司发行的将于7月23日到期的短期融资券“13华通路桥CP001”兑付存在不确定性。

　　7月16日，恒顺达发布公告称，无法在7月29日如期兑付3年前发行的中小企业集合债“11江苏SMECN1”的本息。

　　招商银行投行部副总经理郑新盈表示，目前违约主要集中于中小企业私募债，此类发行人的资质相对较差。中国债券市场累计发行量逾15万亿元，出现违约事件是正常现象，即使发行10单，出现3单违约，也应该是正常现象，只是目前债券市场还不敢承受违约。


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