主题：交易所信用债延续相对强势 中低等级债券机会明显

2014-08-07 00:39:00 来源：中国证券报 作者：张勤峰
　　周三，交易所信用债涨多跌少，延续近期相对强于利率产品的特征。市场人士指出，在投资者整体风险偏好抬升的背景下，信用产品特别是中低等级债券更易出现交易机会，但应在加强个券甄别、留足安全边际的基础上参与。

　　企业债整体收益率继续小幅下行，城投类个券表现强于产业类。活跃产品中，城投类如债项评级AA的09鹤城投到期收益率较前一日下行4.07bp，09怀化债降5.21bp；产业类如AA+的10凯迪债收益率持稳，AA级11蒙奈伦则小升3.43bp、12鄂华研升1.81bp。

　　公司债价格涨多跌少，延续近期偏强特征。个券方面，活跃品种如AA+级13永泰债收益率下行7.04bp，AA级11凯迪债持稳，地产公司债如AA+级09美好债降4.51bp。高收益公司债表现分化，AA-级的12墨龙01降14.37bp，12三维债升3.92bp。

　　总体上看，近期信用产品表现要好于利率产品，符合经济企稳回升预期下，大类资产配置逐步向风险资产切换的逻辑。

　　市场人士指出，尽管近期风险事件频发，表明企业基本面风险尚未触底，未来信用风险局部继续暴露的可能性不能排除，但信用债绝对收益仍具有吸引力，且非标转标对信用债提供需求支撑。其中，得益于经济触底回升的预期，投资者风险偏好的上升，使得中低等级债券更易出现交易机会，但应合理适度参与。


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