主题：厂家价格压力增大 甲醇期货高升水不利反弹

2014-08-14 06:54:42 来源： 期货日报 作者： 陈莉 　　按往年的规律，7月是甲醇现货价格企稳时期，但今年因为房地产市场不景气，甲醇现货价格持续阴跌，这给期货盘面也带来了拖累。笔者认为，当下甲醇现货市场依然存在一些利空因素，短期期货价格或者还有向下的力量，不过，随着时间推移，甲醇现货价格后期有望企稳，且在下游消费拉动下缓慢上涨。

　　国内危化品运输严查，厂家价格压力加大

　　近日国家出台的对山东、河北等地关于严查危化品运输的政策，使得甲醇的运输费用出现了较大幅度的调涨。在现货市场低迷时期，运费成本完全转嫁给消费区域或者下游均有较大的阻力，因此厂家的价格压力将会加大。而销区因货物运输问题出现的短期上涨并不具有持续性。在下游消费没有好转之前，甲醇现货价格下行压力仍然较大。

　　期货高升水不利于盘面价格上涨

　　因下游消费不给力，甲醇现货价格持续阴跌，尤其进入7月中旬之后又开始步入下跌通道。而期货市场因对甲醇制烯烃消费抱有预期，期价并没有大幅走低，这使得当前期货主力合约价格每吨较现货升水200多元。而价差的不断扩大使得风险不断累积，同时高升水格局不利于期货价格上涨。目前近月合约面临交割问题，交割仓单成本较当前的期货盘面价格还有一定差距，这对期货盘面造成直接压力。

　　进口持续倒挂，抑制后期进口量增加

　　从6月中旬开始，先是梅赛尼斯的埃及分公司及特立尼达分公司因为天然气供应紧张开始关停和降负荷生产，进入7月，东南亚的部分装置也出现不同程度的降负荷生产情况，包括：伊朗一套，马来西亚一套，沙特三套装置。从国外的装置来看，欧美国家的甲醇供应稍显紧张，而伊朗及马来西亚个别公司的动向也显现出供应量开始减少的迹象。这些装置的变化使得国外甲醇价格近期比较坚挺，与国内甲醇价格持续下跌形成对比，由此也造成甲醇进口由6月的盈利转为亏损。进口倒挂且有拉大的迹象将会抑制后期进口量的增加。

　　下游消费还有所期待

　　甲醇制烯烃装置上马对于甲醇的消费将有所拉动，尽管这一项目还存在人才及水资源的瓶颈。但就目前的情况来看，后期对于甲醇的消费拉动作用将会慢慢体现出来。笔者认为，对甲醇制烯烃项目不能寄予过高期望，但也不能全盘否定。而传统下游市场，今年受房地产市场拖累，甲醛消费相比往年要差，但8月终究是甲醛走出淡季的时节，后期可能会看到一个开工缓慢回升的过程，最悲观的时候或许过去了。

　　国内天然气价格调涨，成本支撑初显

　　8月12日，发改委宣布从9月1日起非居民用天然气价格每立方米提高0.4元，这意味着国内气制甲醇的成本将提高400元/吨左右，因此部分天然气制甲醇企业面临关停的风险，甲醇供应将受到影响。周三期货盘面对此也作出了反应，1501合约盘中触涨停后回落，但就气制甲醇的占比来看，笔者认为，由这一因素引起的利好有限。

　　总之，短期看，甲醇期价仍存在下行压力，但随着时间的推移，有望在现货企稳及下游消费拉动下缓慢上行。投资者短期维持空头思路，逢高抛空，中长线投资者可以考虑2800元/吨下方逢低买入。



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